歐洲市場早盤時段，瓦克化學發布疲軟四季報，股價應聲下挫3.6%至69.15歐元。摩根大通分析師指出，這家德國化工巨頭當季盈利遠低於已大幅下調的市場預期，主要受行業競爭加劇、部分業務需求疲軟及去庫存措施拖累。此外，重組撥備及對Siltronic股權投資減值也侵蝕了利潤。分析師警告稱，結構性因素與周期性壓力疊加使盈利前景承壓，當前估值尚未充分反映這些風險。

弗雷斯尼洛產量數據呈現分化態勢：白銀產量較預期低5%，黃金產量則超預期6%。但摩根大通認為其截至2028年的產量指引偏弱，可能引發2026和2028年EBITDA預期中個位數下調。該股微跌0.1%至41.36英鎊。RBC資本市場分析師進一步指出，指引下調預示2026-2028財年市場對EBITDA預期走低，共識盈利預測或平均下滑6%。值得注意的是，該礦商採用的金銀價格比為1:80，而實際市場比率僅為1:46。不過分析師補充，若當前大宗商品強勢延續，現貨價格重估可能抵消此次預期下調的影響。該股逆勢上漲2%至4222便士。

匯率波動成為市場新焦點。花旗策略師表示，歐元兌美元走強可能給歐股蒙上陰影，持續升值將強化對歐股的中性觀點。據測算，歐元兌美元每上漲10%將拉低歐股每股收益約2%，大宗商品、食品飲料、醫療保健、奢侈品及汽車板塊受衝擊最為顯著。

貿易領域傳來利好。高盛指出歐盟與印度新達成的貿易協定將使歐洲工業公司成為最大受益者，汽車製造商以及化工產品、電機供應商將率先獲益。根據協議，印度將對96.6%的歐盟進口商品取消或大幅削減關稅，為受高關稅制約的行業打開機遇之門。

亞洲市場方面，國投證券分析師預計國油石化第四季度核心淨虧損可能超預期，主因聚合物、乙二醇和尿素價格按月下滑。令吉走強亦構成壓力，預計當季匯兌損失達2億林吉特。2026年前景仍具挑戰性，包括石化價格疲軟、第二基裏乙烷裂解裝置二季度停產檢修45-50天，以及邊佳蘭煉油廠運營負荷不足。該股下跌1.5%至3.34林吉特。

鈾礦商Boss能源二季度產量45.6萬磅八氧化三鈾超預期，但Ord Minnett指出其首度披露的遺留合同定價僅為現貨價65%-70%，未來六年最高年交付25萬磅的安排可能拖累實現價格。該股大漲6.1%至1.91澳元。阿爾坎資源則交出亮眼季報，黃金當量產量4.37萬盎司遠超預期，全維持成本2739澳元/盎司顯著優於預估。MA金融將目標價上調19%至2.15澳元，強調該公司在金市火熱背景下具備吸引力。該股昨日收漲3.1%至1.66澳元。

大宗商品市場波瀾再起。黃金期貨微漲0.1%至5079.90美元/盎司，連續第六日收創新高，六日累計漲幅近11%。白銀則遭遇1980年以來最大單日美元跌幅，重挫8.3%至105.523美元/盎司，較周一的14%暴漲上演驚人逆轉。

機構調倉動作頻頻。摩根士丹利將美國鋁業評級從超配下調至平配，指出該股自12月初已暴漲50%，快速上漲空間收窄。雖然鋁價高企仍構成支撐，但市場已充分消化利好。工廠改造數據中心、加拿大鋁材關稅豁免等預期利好則面臨延期或政治阻礙。分析師認為儘管基本面穩健，但易賺取的利潤空間已基本兌現。