【管理層觀點】
Forrester管理層指出，宏觀經濟壓力和美國政府支出減少是導致公司年度收入下降8%的主要原因。管理層強調，諮詢和活動業務面臨持續挑戰，導致全年收入、利潤率和每股收益指導下調。AI Access產品的推出迅速獲得了大型政府合同，並在發佈幾周內生成了「數百萬美元快速增長」的銷售管道，顯示出強勁的客戶興趣和顯著的國際勢頭。

【未來展望】
管理層預計，儘管市場存在不確定性，但AI Access產品將對Q4和2026年的合同價值表現產生積極影響。公司計劃繼續專注於改進市場推廣策略、提升Forrester Decisions平台，並嚴格控制開支。

【財務業績】
Q3 2025總收入為9430萬美元，同比下降8%。研究收入為7270萬美元，同比下降6%；諮詢收入為2150萬美元，同比下降8%；活動收入本季度幾乎沒有貢獻。調整後的營業收入為990萬美元，同比增長21%；淨收入為720萬美元，同比增長30%。

【問答摘要】
問題1：AI Access產品的客戶羣體主要是哪些？（此處換行）
回答：目前還很難確定AI Access的具體客戶羣體，但預計會吸引較年輕的用戶羣體。如果產品沒有AI功能，將很難吸引年輕用戶。

問題2：銷售管道在第四季度的表現如何？（此處換行）
回答：銷售管道表現有所改善，特別是新興技術團隊的轉化時間縮短了27%。預計第四季度的銷售轉化率將繼續提高。

問題3：客戶是否對公共大型語言模型（如ChatGPT）提出質疑？（此處換行）
回答：客戶確實提到過公共大型語言模型，但他們更傾向於使用Forrester的數據和見解，因為這些數據和見解是經過驗證和信任的。

問題4：在哪些行業或垂直領域取得了更好的客戶增長？（此處換行）
回答：在美國聯邦政府、國際市場的消費品、製造業和金融服務領域取得了顯著成功。

問題5：合同價值何時會有顯著改善？（此處換行）
回答：預計在2026年上半年會看到合同價值的改善，特別是隨着AI Access產品的推廣和客戶保留率的穩定。

問題6：Carahsoft合作伙伴關係的進展如何？（此處換行）
回答：Carahsoft合作伙伴關係啱啱開始，預計很快會看到回報。該合作伙伴關係幫助Forrester進入了以前未涉足的州和機構。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，儘管面臨挑戰，但對AI Access產品的前景充滿信心。管理層強調了公司在AI時代的戰略定位，展示了對未來增長的樂觀態度。

【季度對比】
| 關鍵指標 | Q3 2025 | Q3 2024 | 同比變化 |
| -------------- | ------------- | ------------- | -------------- |
| 總收入 | 9430萬美元 | 1.025億美元 | -8% |
| 研究收入 | 7270萬美元 | 7710萬美元 | -6% |
| 諮詢收入 | 2150萬美元 | 2340萬美元 | -8% |
| 活動收入 | 無顯著貢獻 | 無顯著貢獻 | 無顯著變化 |
| 調整後營業收入 | 990萬美元 | 820萬美元 | +21% |
| 淨收入 | 720萬美元 | 560萬美元 | +30% |
| 每股收益 | 0.37美元 | 0.29美元 | +28% |

【風險與擔憂】
管理層指出，美國聯邦政府的成本削減措施對諮詢業務產生了重大影響，預計這些挑戰將持續到明年。活動業務的前景仍然充滿挑戰，特別是讚助收入的前景。

【最終收穫】
Forrester在2025財年Q3面臨宏觀經濟壓力和美國政府支出減少的挑戰，導致收入下降。然而，AI Access產品的推出顯示出強勁的市場反應，特別是在政府合同方面。儘管諮詢和活動業務面臨挑戰，但公司通過嚴格控制開支，實現了營業收入和淨收入的顯著增長。管理層對未來充滿信心，預計AI Access產品將推動未來的業績增長。