在經歷了“特朗普關稅”、“地緣政治緊張局勢”等一系列“逆風”後,美股展現出了其韌勁,在上半年末尾創下了新高。隨着市場重返歷史高點,越來越多的多頭正重獲自信。據統計,在4月份的市場拋售中,有多家華爾街投行下調了標普500指數的目標價。而自那以來,至少有7家提高了對該指數2025年年終收盤價的押注,其中,蒙特利爾銀行首席投資策略師Brian Belski表現得最爲樂觀,將目標點位看漲至6700點。
蒙特利爾銀行 6700點
蒙特利爾銀行資本市場首席投資策略師Brian Belski將其年終目標從之前預測的6,100點上調至6,700點。此前4月,在特朗普“解放日關稅”引發的市場暴跌中,他一度下調了預測。
他寫道:“我們在4月份發出的信號基本上已經‘上演完畢’。我們認爲,業績表現的影響力正在擴大,日常言論的反應正在平靜下來,第二季度財報期過後,企業實際業績指引將會上升。”
貝爾斯基指出,經濟預測和今年的企業盈利預測再次開始回升。事實上,他認爲,通信服務、非必需消費品、科技和金融行業的盈利預期可能還沒有完全恢復。
德意志銀行 6550點
德意志銀行將標普500指數的年終目標價從6150點上調至6550點,理由是與關稅相關的盈利拖累減少,且美國經濟頗具韌性。
“我們現在認爲,關稅對美企盈利的拖累程度僅爲我們之前預測的三分之一左右,”以賓基·查達爲首的德意志銀行策略師在一份報告中寫道。
儘管如此,德銀警告稱,美股的本輪反彈可能是不穩定的,若貿易緊張局勢再起,股市可能會回調。
摩根士丹利 6500點
摩根士丹利首席股票策略師Mike Wilson在週一的報告中給出肯定答案,並列出維持未來6-12個月看漲立場的三大關鍵理由。
首要驅動力來自企業盈利。威爾遜指出,隨着對特朗普時期貿易衝突損害企業利潤的擔憂消退,近期標普500指數成分股的盈利預測顯著上修。
第二催化劑是美聯儲政策預期的轉變。摩根士丹利經濟學家預測,隨着失業率取代通脹成爲主要矛盾,2026年美聯儲可能降息七次。
第三支柱是股市消化外部衝擊的韌性。威爾遜觀察到,市場正完美復刻地緣衝突後的歷史劇本:短期波動後快速企穩。
花旗 6300點
花旗全球宏觀與資產配置主管Dirk Willer對美股保持樂觀,認爲即便中東緊張局勢持續,AI概念仍將驅動投資者熱情。威勒在6月全球資產配置報告中表示:“我們維持對股票(包括美股)的超配立場,因AI交易持續升溫。”
花旗目前對全球股票維持+1超配評級,在科技股強勁盈利和AI樂觀情緒支撐下繼續看好美股。該行近期將標普500年終目標上調至6300點,看漲情景下達7000點,主因關稅擔憂消退及增長憂慮緩解。
瑞銀 6200點
瑞銀全球財富管理週四將標普500指數的年終目標從此前的6000點上調至6200點,原因是貿易緊張局勢有所緩解,以及市場對企業季度業績韌性的預期增強。
瑞銀在報告中表示:我們認爲這輪反彈是合理的,考慮到大多數大型公司有能力較好地應對關稅影響。預計第二季度將迎來又一個具有韌性的財報季,且預算協調法案可能會提振企業現金流,從而被用於股票回購或資本支出。
高盛 6100點
高盛首席美股策略師David Kostin及其團隊在6月27日的一份報告中警告稱,在關稅成本上升的背景下,美國企業的利潤率將面臨嚴峻考驗,並預計標普500指數的盈利增長將顯著放緩。
高盛表示,受特朗普貿易的影響,標普500第二季度每股收益同比增長將從第一季度的12%大幅放緩至僅4%,主要原因是利潤率壓力顯著增加,同比僅擴張13個基點。彭博的數據顯示,4月至6月期間,每股收益預計僅增長2.6%,這將是近兩年來的最小增幅。
高盛維持2025年標普500每股收益增長7%至262美元的預測,預計標普500在未來12個月將上漲5%至6500點,年底目標爲6100點。
富國銀行 6100點
富國銀行在其年中展望會上表示,相比於之前兩年,今年的美股行情更具戲劇性和波動性,而今年剩餘的時間裏,美股預計還會出現更多動盪。
富國銀行給標普500指數定下的年終目標價爲6100點。而截至美東時間週三收盤,標普500指數收於6022點,距離富國銀行的目標價只有不到2%的上漲空間。
富國銀行首席投資官Darell Cronk等策略師認爲,在今年下半年,美股金融、工業、能源、科技四個板塊尤其值得關注,可能會表現出色。
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