核心要點

• Block第一季度營收未達預期併發布令人失望的業績指引

• 該股盤後交易時段重挫18%

• 前身爲Square的Block以宏觀經濟不確定性爲由下調全年毛利潤預期

Block週四公佈的第一季度業績未達華爾街預期，併發布了令人失望的業績展望，導致該股盤後暴跌18%。

以下是公司實際業績與LSEG分析師預期的對比：

• 調整後每股收益：0.56美元（該數據可能無法直接與預期比較）

• 總營收：57.7億美元 vs 預期62億美元

營收較去年同期的59.6億美元下降約3%。毛利潤同比增長9%至22.9億美元（去年同期爲20.9億美元），但仍低於分析師23.2億美元的季度預期。

Block發佈的第二季度及全年利潤指引均低於預期，反映出當前嚴峻的經濟形勢。隨着特朗普上月宣佈全面加徵進口關稅，越來越多科技公司開始向投資者發出全年業績預警。

"我們認識到當前宏觀經濟環境更具動態性，因此在今年剩餘時間的指引中體現了更謹慎的宏觀展望立場，"公司在季度報告中表示。

根據StreetAccount數據：

• 公司預計第二季度毛利潤24.5億美元，全年99.6億美元

• 分析師此前預期分別爲25.4億美元和102億美元

第一季度總支付金額（反映Square和Cash App平臺資金流動規模）爲5680億美元，低於StreetAccount預期的5800億美元。儘管Cash App在金融服務和借貸領域持續擴張，該部門毛利潤仍略遜預期。首席財務官阿姆裏塔·阿胡賈將原因歸結於資金流入減少和報稅季消費疲軟，但預計今年晚些情況將改善，部分得益於FDIC批准後Cash App Borrow借貸服務的推廣。

儘管華爾街對業績作出拋售反應，阿胡賈強調Block實現了有史以來最盈利的季度，稱這"反映了我們持續的業務紀律和運營效率"。

由於依賴消費支出，Square與支付領域其他公司面臨相同風險。但佔其業務量近18%的國際市場仍是亮點，最新中小企業調查顯示其產品採用率和滿意度保持高位，儘管價格敏感度上升且關稅風險猶存。

作爲小企業POS系統領域的早期領跑者，Block正面臨Toast和Fiserv旗下Clover等競爭對手的激烈競爭。不過本季度Square在零售、餐飲等目標垂直領域仍擴大了市場份額。

Cash App持續深耕銀行業務。本季度Afterpay的"先買後付"服務首次集成至Cash App卡，這是Block擴大信貸服務的重要舉措。阿胡賈表示，隨着Borrow服務獲得監管批准，合格用戶數量有望翻倍，同時通過內部全流程處理貸款服務將改善單位經濟效益。

Cash App毛利潤同比增長10%至13.8億美元。在Venmo宣佈營收增長20%後，點對點支付領域的競爭日趨白熱化。Block首席執行官傑克·多爾西表示，Cash App在拓展產品線的同時仍將聚焦用戶增長。

"我們當然希望通過銀行服務和Borrow加深用戶粘性——對此我毫不懷疑，"多爾西在電話會上表示，"但與此同時，我們必須持續擴大用戶網絡，而這始於點對點支付。"

分析師認爲借貸業務與商戶服務、廣告業務共同構成盈利關鍵。摩根士丹利指出，約半數受訪Square商戶目前使用Block的銀行產品。截至季度末，Block持有價值23億美元的比特幣，預計下半年將通過Proto交付首批比特幣挖礦芯片。截至週四收盤，Block股價年內累計下跌31%。