泡泡瑪特（09992）今日盤中大漲5.05%，引發市場關注。推動股價上漲的主要原因是摩根大通將該公司的評級從"中性"上調至"增持"，並將目標價從300港元上調至320港元。

摩根大通的評級調整主要基於兩個關鍵因素：首先，泡泡瑪特熱門IP持續表現強勁。儘管Labubu產能已較一季度提升10倍，但Labubu 3.0和Mini Labubu在所有地區仍處於售罄狀態。此外，新IP"星星人"快速崛起，預計將在2027年貢獻公司總銷售額的8%。其次，泡泡瑪特的估值吸引力顯著提升。該股較8月高點回調24%，而同期恒生指數上漲7%，當前按摩根大通預測僅20倍2026年市盈率，風險回報比更具吸引力。

摩根大通認為，泡泡瑪特不僅通過Labubu的持續火爆和"星星人"的成功證明了其並非依賴單一IP，更通過全球化佈局和強大的定價權展現了其抵禦外部風險的能力。分析師預計，泡泡瑪特2025年銷售額和調整後盈利將分別同比增長165%和276%，2026年將繼續同比增長28%和29%。這一積極的評級調整和樂觀的增長預期推動了投資者信心，促使泡泡瑪特股價在盤中出現顯著上漲。