2025年度，晨鳴紙業（01812）在外部需求疲軟和內部產能波動的背景下，經營業績大幅下滑。公司全年實現營業收入61.87億元，按年下降72.78%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損82.96億元，較上年度虧損74.11億元進一步擴大。扣除非經常性損益後，歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損76.69億元。公司加權平均淨資產收益率由2021年的9.56%逐年下滑至2025年的-164.83%。

從季度表現看，四個季度均錄得虧損：第一季度營業收入7.97億元，歸母淨利潤虧損14.52億元；第二季度營業收入13.09億元，歸母淨利潤虧損24.06億元；第三季度營業收入12.41億元，歸母淨利潤虧損21.50億元；第四季度營業收入28.39億元，歸母淨利潤虧損22.88億元。公司資產負債方面，截至2025年末，總資產為506.20億元，較前期末下降20.29%；歸屬於上市公司股東的淨資產大幅下降至9.04億元；少數股東權益亦為負值。近三年公司持續呈現虧損狀態，報告期持續經營能力受到關注。

母公司口徑數據顯示，2025年母公司營業收入5.73億元，按年降幅超過九成，造紙業務收入進一步收縮。母公司長期股權投資規模仍然較大，涉及多家子公司及聯營企業，但投資收益呈下滑態勢，非經常性損益主要由資產減值、政府補助和債務重組等項目構成。最終母公司淨利潤與合併報表口徑一致，計為虧損82.96億元。

面對嚴峻的市場與財務壓力，公司在報告期內強調要全力恢復主要生產基地，強化主業競爭力，並在資金、設備和原料供應方面予以重點保障。報告顯示，公司已完成規模化造紙產能1,009萬噸，但受停工及需求下降等因素影響，整體產能利用率並未得到充分釋放。公司表示，未來將加快產能修復並着力降本增效，通過統籌生產佈局、優化冗餘資產與債務結構、以及加強費用管控等措施力求緩解經營壓力。

在公司治理方面，晨鳴紙業董事會及其下設的審核委員會共同構成主要的監督與決策架構。報告期內，審核委員會已對綜合財務報表進行審議，並對公司內部控制和財務流程進行監督。公司表示將持續投資研發與管理提升，深化內控建設，進一步完善管理層與董事會的溝通機制。

股本結構方面，截至2025年末，公司已發行股本總數為2,941,456,200股，其中有限售條件股份約為12,545,934股，無限售條件股份約為2,928,910,266股。報告期內因限制性股份解禁和回購等安排，有限售條件股份數量有所減少。公司亦披露，限制性股票激勵計劃仍在按既定方案執行，未見其他增發或期權激勵事項。

綜合來看，晨鳴紙業2025年度在收入、利潤及資產負債等方面均顯著承壓，管理層致力於通過聚焦製漿造紙主業、恢復停工產能、完善公司治理與內部控制等方式，努力穩固經營基礎並尋求盈利修復空間。