作者：Trevor Jennewine

來源：The Motley Fool

摘要

• Palantir 股價今年迄今已上漲 63%，領升納斯達克 100 指數。

• Forrester Research 將 Palantir 評為人工智能平台領域的領導者。

• Palantir 股價今年兩次突破銷售額 100 倍，很少有軟件公司能達到這樣的估值。

5月14日，Palantir漲至至每股133.49美元的歷史高點。此後，該股小幅回落，但截至5月27日，其年初至今的回報率高達63%，仍領跑納斯達克100指數。Palantir能否在2025年剩餘的幾個月裏保持這一勢頭？

Palantir利用人工智能幫助客戶優化決策

Palantir為商業和政府部門的客戶開發數據分析軟件。其主要平台（Gotham和Foundry）允許用戶整合信息、訓練機器學習模型和查詢數據。其配套的人工智能平台（AIP）是一個大型語言模型編排工具，可讓客戶將生成式人工智能融入到運營中。

Palantir 的關鍵優勢在於其基於「本體」的軟件架構。本體是一個構建於數據集和模型之上的框架，它定義了數字信息與工廠、設備和耗材等實體資產之間的關係。本體不僅允許用戶查詢數據以改進決策，還能創建一個反饋循環，隨着時間的推移產生更深入的洞察。

Palantir 公布了令人印象深刻的第一季度財務業績。得益於政府部門強勁的銷售增長，公司營收增長 39%，達到 8.84 億美元，這是公司連續第七年實現增長。非公認會計准則美股淨利潤增長 62%，達到每股 0.13 美元。管理層還上調了全年業績指引，預計 2025 年營收將增長 36%。

Palantir 完全有能力保持這一勢頭。Forrester Research 將該公司評為人工智能和機器學習平台領域的技術領導者，預計該市場將以每年 40% 的速度增長，到 2028 年將達到 1530 億美元。晨星分析師 Mike Giarelli 今年早些時候寫道：「這家公司可能成為下一個軟件巨頭。」

然而，投資者不應忽視估值。估值目前對市場可能並不重要，但最終總會起到決定性作用。Palantir 目前的市盈率為調整後收益的 265 倍。對於一家預計 2025 年收益將增長 41% 的公司來說，這個估值看起來非常昂貴。然而，Palantir 已連續六個季度超出市場普遍預期，平均高出 10%。

Palantir 是歷史上最昂貴的軟件股票之一

我剛纔提到，對於一家預計今年盈利增長 41% 的公司來說，Palantir 的市盈率 (P/E) 非常高。話雖如此，有人可能會認為，由於華爾街經常低估 Palantir，其盈利增長速度可能遠超預期。所以，讓我們從另一個角度來思考估值。

Palantir 的市銷率 (P/S) 在 2 月份突破了 100 倍，並在 5 月份再次達到這一水平。我回顧了過去 20 年 50 多隻軟件股的估值：在此期間，只有另外 6 只股票的市銷率超過 100 倍，而且它們最終都下跌了至少 70%，如下所述：

• Bill Holdings 在 2021 年 9 月 8 日的市銷率為 103 倍。該股最終下跌了 87%。

• Cloudflare 在 2021 年 11 月 18 日的市銷率為 114 倍。該股最終下跌了 83%。

• SentinelOne 在 2021 年 9 月 16 日的市銷率為 106 倍。該股最終下跌了 82%。

• Snowflake 在 2020 年 12 月 8 日的市銷率為 184 倍。該股最終下跌了 72%。

• 2024年12月26日，SoundHound AI的市銷率為111倍。該股最終下跌了70%。

• 2020年10月19日，Zoom Communications的市銷率為124倍。該股最終下跌了90%。

如上所示，過去二十年中，除Palantir外，只有六隻軟件股的市盈率達到100倍，達到該估值後，其股價從峯值到谷底的平均跌幅為81%。我們可以將這個數字套用到Palantir身上，對未來可能發生的事情做出合理的預測。

具體來說，Palantir在2月18日收盤價為每股124.62美元，當天其市盈率達到了107倍的峯值。如果其表現與歷史平均水平持平，最終將下跌81%，至每股23.67美元。這意味着其股價從目前的123美元下跌幅度大致相同。

當然，過往表現並不能保證未來的業績，Palantir也有可能成為例外。但我認為投資者應該避免以當前價格買入該股。其風險回報狀況嚴重偏向風險。