【管理層觀點】
公司管理層對Q2 2025的業績表示滿意，特別是雲與邊緣業務和IP光網絡業務的強勁表現。CEO Bruce McClelland強調了在北美、亞太和EMEA地區的新業務勝利，特別是與Verizon和印度領先運營商的合作。CFO John Townsend提到，儘管面臨貨幣壓力，公司仍在指導範圍的高端實現了收入和調整後的EBITDA。

【未來展望】
管理層重申了2025財年的全年收入指導為8.7億美元，預計下半年收入將比上半年增長15%-20%。預計Q3 2025的收入在2.13億至2.27億美元之間，非GAAP調整後的EBITDA在2800萬至3400萬美元之間。預計Q3的非GAAP毛利率將因軟件比例增加和硬件出貨減少而環比改善150-200個基點。

【財務業績】
Q2 2025收入為2.21億美元，同比增長15%，環比增長22%，超出指導範圍高端。調整後的EBITDA為3200萬美元，同比增長47%，環比增加2600萬美元。雲與邊緣業務收入為1.37億美元，同比增長24%，環比增長27%。IP光網絡業務收入為8400萬美元，同比增長2%，環比增長14%。

【問答摘要】
問題1：第二季度毛利率低於預期的原因是什麼？
回答：主要原因是雲與邊緣業務中硬件出貨量增加，以及專業服務的比例上升，這些因素導致整體毛利率下降。

問題2：第三季度收入環比下降的原因是什麼？
回答：第三季度收入環比下降主要是因為第二季度收入超出預期，第三季度預計會有一些調整，但全年收入指導不變。

問題3：Ribbon是否考慮專注於某一業務，放棄另一業務？
回答：公司對兩項業務的表現都感到滿意，特別是在Verizon的項目中，能夠將兩項技術結合使用，形成差異化競爭優勢。

問題4：Class 5交換機替換機會的國際前景如何？
回答：這種機會與光纖部署密切相關，特別是在北美地區。歐洲的網絡架構有所不同，但也有類似的現代化需求。

問題5：客戶對資本支出的態度如何？
回答：近期通過的稅法變化對行業是一個利好，預計會增加資本支出，但具體影響還需觀察。

問題6：私有網絡的支出環境如何？
回答：在北美，政府和關鍵基礎設施項目的現代化需求強勁，歐洲的國防支出也在增加，公司在這些領域看到了很大的機會。

問題7：公司是否受到外匯影響？
回答：第二季度外匯影響不大，但預計未來每季度會有約200萬美元的外匯壓力，主要來自以色列謝克爾、歐元和加元。

問題8：第三季度毛利率預計會有何變化？
回答：預計第三季度毛利率將環比改善150-200個基點，主要由於軟件比例增加和硬件出貨減少。

問題9：是否有訂單提前的情況？
回答：第二季度沒有訂單提前的情況，預計下半年會有強勁增長。

問題10：Verizon在第二季度的表現如何？
回答：Verizon佔公司總收入的20%以上，表現非常強勁，預計第三季度會有所調整，但全年表現依然樂觀。

問題11：公司對2026年的展望如何？
回答：預計2026年Verizon的項目會繼續強勁增長，特別是隨着Frontier的整合，公司對未來充滿信心。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對公司的未來展望充滿信心，分析師對公司的業績表現和未來計劃表示認可。

【季度對比】
| 關鍵指標 | Q2 2025 | Q1 2025 | Q2 2024 |
| --- | --- | --- | --- |
| 收入 | 2.21億美元 | 1.81億美元 | 1.92億美元 |
| 調整後EBITDA | 3200萬美元 | 2600萬美元 | 2200萬美元 |
| 雲與邊緣業務收入 | 1.37億美元 | 1.08億美元 | 1.10億美元 |
| IP光網絡業務收入 | 8400萬美元 | 7400萬美元 | 8200萬美元 |

【風險與擔憂】
貨幣壓力，特別是美元走弱，預計將對2025年全年業績產生約500萬美元的影響，主要影響運營費用和毛利率。未來結果將取決於匯率的穩定性。

【最終收穫】
Ribbon Communications在2025財年第二季度實現了創紀錄的季度收入，主要得益於雲與邊緣業務和IP光網絡業務的強勁表現。管理層對未來展望充滿信心，預計下半年收入將顯著增長。儘管面臨貨幣壓力，公司仍在指導範圍的高端實現了收入和調整後的EBITDA。分析師對公司的業績表現和未來計劃表示認可，管理層對公司的未來展望充滿信心。