【管理層觀點】
公司管理層預計2026年EBITDA將觸底，2026年底開始自由現金流和EBITDA（非GAAP）將有所回升。公司重點關注三艘關鍵鑽井船的新合同，預計如果其中兩艘同時運營，艦隊利用率將超過90%。

【未來展望】
管理層預計2026年下半年市場將進一步收緊，客戶參與度增加，招標活動積極。公司計劃在2026年提供指導，預計將有大額現金支出，但部分將被經常性費用節省抵消。

【財務業績】
調整後EBITDA為2.54億美元，自由現金流為1.39億美元。第三季度向股東派息8000萬美元，董事會宣佈第四季度每股派息0.50美元，2025年總資本回報達到3.4億美元。

【問答摘要】
問題1：您對2026年提高高規格浮動鑽井船隊利用率的看法是什麼？目標是到下半年達到90%到100%。（此處換行）
回答：我們正在推進與Viking、Jerry D'Souza和Black Rhino的談判，希望不久能有消息。這些鑽井船技術能力強，我們對贏得工作機會有信心。

問題2：能否詳細說明鑽井船BOP租賃協議的情況？這聽起來是一個快速現金回報的節省。（此處換行）
回答：服務協議和租賃協議兩部分。服務協議已終止，第四季度將支付3500萬美元。租賃協議上限為8500萬美元，明年支付。總現金支出最多1.35億美元，年節省約4500萬美元。

問題3：2026年上半年業績和現金流預計較2025年下半年有所下降，能否解釋原因？（此處換行）
回答：主要是浮動鑽井船的閒置時間。我們預計2026年上半年工作機會較少，但下半年情況會顯著改善。

問題4：您對2026年底至2027年初深水利用率恢復的信心如何？（此處換行）
回答：我們對市場復甦持謹慎樂觀態度。客戶興趣增加，招標活動積極，市場動態支持深水利用率恢復。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，關注市場復甦和未來機會。管理層對市場前景持謹慎樂觀態度，強調客戶參與度和招標活動的積極信號。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025年Q3 | 2025年Q2 |
| -------------- | -------------- | -------------- |
| 調整後EBITDA | 2.54億美元 | 2.50億美元 |
| 自由現金流 | 1.39億美元 | 1.35億美元 |
| 股東派息 | 8000萬美元 | 7500萬美元 |
| 鑽井船利用率 | 90% | 85% |

【風險與擔憂】
管理層指出，2026年EBITDA預計將觸底，部分鑽井船合同終止和有限的短期積壓可見性是主要風險。預計與BOP合同終止相關的額外支出，但將被年度運營和租賃成本節省部分抵消。

【最終收穫】
諾布爾公司管理層對未來市場復甦持謹慎樂觀態度，預計2026年下半年市場將進一步收緊。公司重點關注三艘關鍵鑽井船的新合同，預計艦隊利用率將超過90%。儘管存在短期風險和擔憂，管理層對長期市場前景充滿信心，積極應對挑戰，優化現金流和保持強勁的資產負債表。