根据CREATIVE CHINA（下称“公司”）于香港联交所披露的2025年度报告，该公司在娱乐及媒体领域取得显著利润增幅，营收则出现一定程度下降。全年主要经营业绩及结构性变化如下：

一、营运表现 2025年，公司实现收入约人民币1.412亿元，同比下降6.6%（上年约为1.511亿元），主要受市场竞争加剧及经营环境挑战所致。尽管收入有所回落，但公司净利润由上年的约人民币0.2423亿元增长至0.4464亿元，同比上升约84.3%，主要得益于剧本版权收入、部分股权处置收益及管理成本下降等因素推动。报告期末，股东应占权益约为3.515亿元，较上一年的3.077亿元有所提升。

二、分部业务与成本结构 公司核心业务聚焦于影视内容策划与制作、剧本版权运营，以及演唱会活动组织、移动应用开发和直播电商等多元化板块。 • 影视及相关服务：该板块年内收入约为1.406亿元，较上年略有下降，主要原因在于出售的剧本与节目数量减少。 • 演出及活动组织：因年内无大型演唱会，相关收入由上年的约0.022亿元降至0.003亿元。 • 移动应用及直播电商：该业务收入增至约0.040亿元，同比增长约19.5%，归因于直播电商合作的产品销售提升。 • 艺人管理：本期无营收进账（上年同期约0.004亿元）。

从成本与费用端看，销售及分销开支约为0.019亿元，同比下降约16.7%，主要系人工成本减少；管理费用降至约0.136亿元，较上年0.198亿元减少约31.3%，部分源于减值及摊销开支减少。公司整体毛利维持增长，全年毛利约0.549亿元，同比上升约14.8%，毛利率亦有改善。

三、资产负债与资金运用 报告期末，公司总资产约为4.5674亿元，较上年增长约11.2%，其中流动资产增至4.5539亿元，非流动资产则有所减少。流动负债约为1.0522亿元，主要包括银行借款、合同负债及其他应付款项等。公司净流动资产为3.5017亿元，流动比率为4.33倍，整体资金流动性保持稳定。全年资本开支为约人民币96万元，并有约0.226亿元的资本性承诺。年内未见重大投资、收购或出售事项。

公司在报告期内维持一定的杠杆水平，年末借款增加导致其资产负债率（gearing ratio）从6.6%微升至7.2%。管理层表示将继续关注外汇风险，并按运营需要适度调整融资结构。

四、行业环境与业务策略 面对2025年宏观经济波动，公司继续深耕内容制作、拓展海外合作，并通过开发原创影视剧、签订版权授权及尝试VR/AR等新技术增强用户互动体验。同时，直播电商与新媒体应用成为新的盈利增长点。公司提及将进一步引入人工智能技术，以提升剧本创作与运营效率，并适度扩展沉浸式文化活动与品牌跨界合作，构建更加完整的文化娱乐生态体系。

五、风险因素与集中度情况 报告期内，公司前五大客户合计贡献约99.5%的收入，其中最大客户占比约35.4%；前五大供应商占总成本约93.4%。较高的客户和供应商集中度对业务稳定性提出一定挑战。此外，行业内新入局者众多，消费者娱乐偏好不断变化，均被视为未来经营中的主要不确定性因素。公司表示将通过多元化经营和客户拓展来应对此类波动风险。

六、企业管治与董事会职能 公司已依据香港联交所《企业管治守则》设立包括审核、薪酬、提名等在内的不同委员会，董事会集体负责整体合规和风险管理。年内董事会及各委员会例会均保持常规召开，以确保内部控制及财务报告质量。独立专业机构的咨询与审计团队也对内部监控及财务核算进行年度评估。报告期内，公司未派付股息。

整体而言，CREATIVE CHINA在2025年内在外部环境挑战与收入略降的情况下，通过剧本版权、股份处置及费用优化，实现了利润与股东权益的显著增长。与此同时，公司继续推动多元化业务板块融合，加强AI技术与数字化运营，为后续可持续发展奠定基础。