國富氫能在2025年度的整體經營表現呈現收入與毛利雙雙下跌、虧損規模擴大的態勢，同時加大了對水電解制氫及液氫技術等核心領域的投入。以下為年報主要內容摘要：

一、財務表現與結構變化 2025年實現收入約3.46億元（2024年：4.59億元），按年下降24.5%；對比2023年的5.22億元則累計下降33.7%。其中銷售成本約3.42億元（2024年：4.13億元），降幅為17.0%。全年毛利約387.10萬元（2024年：4,593.70萬元），毛利率降至1.0%。 年內除稅前虧損進一步擴大至約2.95億元（2024年：2.53億元），年內虧損則從上年的2.09億元增至3.82億元，按年增幅82.9%。每股基本虧損從2.12元人民幣上升至3.57元人民幣。 截至2025年12月31日，公司總資產約30.24億元（2024年年底：25.64億元），增長17.9%；負債總額約17.89億元（2024年年底：15.72億元），增長13.9%。本公司擁有人應占權益約12.17億元（2024年年底：9.91億元），上升22.8%。 現金流方面，經營活動淨流出1.56億元，投資活動淨流出3.90億元，孖展活動淨流入6.37億元。報告期末現金及現金等價物約4.27億元，較上年度有所回升。

二、分部業務表現 公司主要從事車載高壓供氫系統、加氫站設備及水電解氫設備三大板塊。受市場需求波動與下游投資放緩影響，車載高壓供氫系統及加氫站設備收入分別下降43.2%及40.0%。水電解氫設備在2025年實現約9,906.40萬元收入，按年增長213.7%，成為公司新的增長動力，推動了氫能業務多元化佈局。

三、經營策略與行業環境 董事長報告顯示，企業在液氫製取、儲存、加註及應用領域持續投入，並已完成液流疊層模組的成功測試及國內首套民用液氫工質項目的內部測試工作。水電解制氫正成為第二增長點，進一步鞏固了公司在清潔能源轉型及降低碳排放趨勢下的市場地位。 2025財年行業整體由政策驅動走向商業應用，技術迭代和規模化推進同步展開。公司預期在「十五五規劃」等新階段背景下，將繼續在氫能交通、氫能裝備、船舶應用以及海外合作領域加強投入，強化國內與國際市場融合。

四、風險因素與應對 公司在年報中列示政策監管、市場競爭、客戶需求波動、技術創新與資金投入不足等多項潛在風險，指出未來經營和盈利可能面臨波動與挑戰。報告同時強調通過完善財務和合規監控、加強內部治理和穩定孖展渠道等方式，持續推進風險管理與內部控制的健全性。

五、公司治理與董事會架構 年報顯示，公司遵守香港聯合交易所有限公司證券上市規則，執行健全的企業管治守則。董事會下設審計委員會、薪酬與考覈委員會、提名委員會及戰略委員會，分別負責財務監督、薪酬制度優化、高級管理層任免以及戰略方向審議等職能。報告期內，部分董事會及管理層人員發生調整和任免。公司強調將繼續完善內部管控制度，並持續確保合規運營及公衆股東權益。

六、獨立核數師報告 報告顯示，核數師依據相關審計準則對財務報表進行了審計，在貿易應收款項及合約資產減值評估方面給予特別關注。年報披露，截至2025年末，公司賬面價值較高的應收及合約資產均已按預期信用損失準則計提撥備，財務報表最終獲得無保留意見。

綜合而言，國富氫能在2025年面臨行業增速波動和原材料成本等多重壓力，主營業務收入承壓下滑，跌幅明顯，年內虧損進一步加大。然而，公司在水電解制氫、液氫加註及儲運等領域的佈局取得較快發展，為後續在氫能產業鏈中的地位提供了新的支撐。公司管理層強調將繼續通過強化核心技術與內部管控，推動當期經營穩步改善，並積極挖掘海內外多領域應用機會，實現業務可持續拓展。