摘要

阿美特克將於2026年08月04日（美股盤前）發布最新季度財報，市場關注營收與盈利韌性及關鍵業務結構性增長表現。

市場預測

市場一致預期顯示，本季度阿美特克營收預計為19.54億美元，按年增12.70%；EBIT預計為5.24億美元，按年增18.36%；調整後每股收益預計為1.99美元，按年增18.16%。公司主營由電子儀器和機電兩大板塊構成，其中電子儀器上季度收入為11.44億美元、佔比66.03%，機電收入為5.88億美元、佔比33.97%。發展前景最大的現有業務集中在電子儀器板塊，上季度收入11.44億美元，按年增速受益於高端測試測量與過程控制需求的提升。

上季度回顧

上季度阿美特克營收為19.28億美元，按年增長11.34%；毛利率為37.29%；歸屬於母公司股東的淨利潤為3.99億美元，淨利率為20.71%；調整後每股收益為1.97美元，按年增長12.57%。公司在高附加值電子儀器業務帶動下，經營效率與價格紀律支撐盈利能力穩定。分業務來看，電子儀器收入11.44億美元、佔比66.03%，機電收入5.88億美元、佔比33.97%。

本季度展望

高端測試與測量需求延續，電子儀器板塊持續放量

電子儀器板塊作為阿美特克收入與利潤的核心來源，預計將在工業自動化、航空航天與電力電子升級周期中維持雙位數內生增長。多行業客戶資本開支轉向高精度測試、過程控制與可靠性驗證設備，有望帶來較高的訂單質量與價格穩定性，這與公司過去季度維持在30%+的毛利率相匹配。疊加併購策略持續充實傳感、計量與監測產品線，產品結構優化有助於提升單機價值與售後服務拉動的經常性收入，從而對本季度EBIT與每股收益的彈性形成支持。

航空與能源相關應用滲透，機電業務改善空間存在

機電板塊在航空、能源及工業供應鏈修復推動下，預計延續溫和增長並貢獻經營現金流。隨着下游航天航空及能源基礎設施的更新周期推進，電機、熱管理及相應控制組件的需求趨於恢復，訂單能見度改善帶來產能利用率的提升。公司在成本側通過精益製造與全球採購協同改善單位製造費用，有望抵消原材料與人工成本擾動；若價格/產品組合升級繼續推進，本季度機電業務對整體淨利率的邊際貢獻有望增強。

費用紀律與併購整合提效，利潤率結構保持穩健

在費用端，公司延續研發與銷售投入的結構化傾斜，重點強化在測試測量、過程控制與高可靠應用領域的技術護城河。併購後整合通過供應鏈與渠道協同提高周轉效率，過去季度表現顯示在規模擴張的同時保持了20%上下的淨利率區間。本季度若外部需求維持當前軌跡，疊加價格紀律與成本控制延續，EBIT與調整後每股收益具備兌現一致預期的條件；若新增項目轉化率高於預期，利潤端可能出現正向偏差。

分析師觀點

近期賣方研究對阿美特克的態度整體偏向看多，佔比高於看空觀點。多數機構認為，公司在高端電子儀器領域的產品力與併購整合能力將驅動穩定的中雙位數盈利增長，且現金流質量有利於持續資本回報與外延擴張；看多方同時強調，在宏觀波動背景下，公司分散的下游覆蓋與較強價格傳導能力有助於利潤率韌性。綜合來看，看多觀點佔比更高，核心論點集中於電子儀器業務的結構性需求、穩健的費用紀律以及併購帶來的產品組合升級效應。