歐洲個人衛生用品巨頭Ontex集團公佈2025年上半年財務數據，營收同口徑下滑4.0%至8.8億歐元。業績走弱主要受銷量下降3.0%及2024年價格調整滯後影響1.0%的雙重衝擊。

嬰兒護理板塊成爲最大拖累，歐洲區域銷售額暴跌9.8%至3.519億歐元。地緣政治因素顯著抑制消費需求，疊加品牌競爭對手的激進促銷策略及渠道商持續去庫存，導致該品類遭遇重創。與之形成鮮明對比，成人護理板塊表現亮眼，同口徑營收逆勢增長2.6%至4.061億歐元。

成本壓力同步顯現，固定成本分攤下降及整體成本上升，致使調整後EBITDA利潤率收窄2.2個百分點。面對嚴峻形勢，公司大幅修正全年指引：預計營收將出現低個位數收縮，調整後EBITDA目標區間下調至2.0-2.1億歐元。

財務總監在電話會議中透露，全年自由現金流預期趨近於零，槓桿率或達2.5倍。儘管短期承壓，管理層仍預期下半年營收將逐步回暖，自由現金流有望轉正。爲增強抗風險能力，公司正推進結構性改革，包括生產佈局優化及供應鏈重塑。

值得關注的是，成人護理業務的持續增長爲轉型提供緩衝空間。首席運營官強調，正加速高附加值產品研發，同時通過數字化改造提升歐洲工廠的柔性生產能力，以應對多變的市場環境。