美股週三盤後 高通 將發佈財報，屆時投資者將聚焦高通公司如何應對兩大挑戰——關稅的衝擊，以及蘋果業務即將流失的風險。但比數字本身更值得關注的，或許是管理層對未來前景的研判。

坎託（Cantor）投行分析師在上週研報中預測，高通上季度盈利有望超預期，業績指引也將符合市場共識。但他們同時指出，蘋果在今年下半年逐步棄用高通調制解調器芯片的"可能性正在上升"，並期待財報電話會就此展開討論。鑑於與蘋果的合作關係可能生變，坎託認爲當前市場對高通2025和2026年營收分別增長7%和3%的預期"需要下調"。

不過，該機構也看好高通汽車業務在新車型推動下保持增長勢頭。分析師預計，即將公佈的6月季度指引或將顯示，高通汽車業務單季營收有望首次突破10億美元大關。據FactSet彙總的預期，分析師普遍預計高通第二財季（截至3月）調整後每股收益爲2.82美元，營收達106億美元；對6月季度的共識預期則爲營收103億美元，調整後每股收益2.67美元。

坎託分析師強調，投資者將密切關注高通物聯網業務的增長態勢，尤其是PC、XR/AR眼鏡及工業領域——這些市場對其技術佈局至關重要。"儘管多元化戰略是正確的方向，但成效顯現尚需時日。因此，即便業績小幅超預期且指引符合共識，我們仍預計股價表現將相對落後市場。"該機構維持對高通的"中性"評級。

伯恩斯坦（Bernstein ）研究團隊則預計，高通上季度營收爲106億美元，每股收益2.80美元；本季度營收104億美元，調整後每股收益2.62美元。針對關稅政策的不確定性，分析師坦言難以判斷公司對下半年能見度的把控。"我們注意到高通必要時不排斥保守策略，因此若管理層表態偏謹慎也不足爲奇——當然我們也會留意潛在的短期需求前置效應。"

儘管面臨智能手機業務受關稅衝擊的風險，伯恩斯坦指出高通股價"年內表現堪稱穩健，顯著跑贏大盤"。年初至今，該股累計下跌約4%，同期標普500指數跌5%，費城半導體指數重挫15%。分析師補充道："美國智能手機出貨量（約佔總量的10%）實際上由iPhone主導（而該業務本就面臨流失風險），加之高通採用無晶圓廠模式，或能規避報復性關稅。"伯恩斯坦維持對高通的"跑贏大盤"評級。