**科技、媒體與電信板塊最新市場快評，已於美國東部時間4:20、12:20及16:50在道瓊斯通訊社獨家發布。**

**11:52 ET - 英偉達（Nvidia）** 瑞銀分析師在一份報告中指出，受持續的計算需求驅動，英偉達在第二季度財報電話會議上可能報告「積壓訂單的又一次顯著跳躍式增長」。他們寫道：「從供需角度審視計算領域，由於今年超大規模數據中心資本支出的絕大部分增長主要源於內存價格通脹，計算供應的增長遠遠跟不上需求的步伐——這對英偉達而言最終是利好消息。」鑑於圍繞AI支出和信貸風險的更廣泛辯論非英偉達所能左右，投資者將聚焦於數據本身，並很可能對直至2028年的盈利增長抱以更大信心。英偉達股價微跌0.2%，報224.81美元。

**11:35 ET - 應用材料（Applied Materials）** 瑞銀分析師在報告中表示，應用材料計劃到2028年將系統製造能力翻倍，這是其第三季度財報及電話會議中的關鍵信息。他們指出，儘管這一目標未必是營收指引，「但我們很難相信，當主要客戶都擁有8到10個季度的可見度時，AMAT會在2028年周期出現供應過剩。」他們認為，這一目標符合其模型預測，即到2028年底，每季度系統營收約為140億美元，這將推動每股收益接近30美元，並留有進一步上行空間。儘管如此，分析人士補充道，產能投資可能對毛利率構成壓力，導致其指引「略有不足」。該公司股價下跌4.6%。

**11:07 ET - 比特幣（Bitcoin）** 本周股市因部分優於預期的經濟數據獲得支撐，但比特幣卻並非如此。Coinbase Institutional的Colin Basco在一份報告中表示：「比特幣並未波動，仍在其過去兩個月大部分時間所處的區間內盤整。」他解釋稱：「當國債提供具有競爭力的收益率時，那些通常為加密市場提供槓桿和流動性的交易台，將更缺乏動力將資金部署到加密的現金-持有套利交易中。」他補充說，這解釋了為何比特幣交易量清淡。比特幣下跌1%，至62,708美元。

**10:28 ET - 閃迪（Sandisk）** 摩根大通分析師表示，得益於AI交易，閃迪的利潤率正得到改善，需求的周期性也在減弱，因此將該股評級從「中性」上調至「增持」。這家內存供應商正蓄勢待發，利用AI發展的東風，因為NAND內存產品的總可尋址市場正從2025年的約700億美元，躍升至本日曆年的逾3000億美元。分析師預計，明年這一數字將達到5000億美元。他們指出，數據中心正由AI超大規模企業和雲客戶的需求驅動，成為增長引擎。分析師還表示，閃迪正在調整其商業模式，以降低需求周期性並提升其利潤率水平。該公司股價上漲6%。

**10:13 ET - 閃迪（Sandisk）** 首席執行官David Goeckeler在接受CNBC採訪時表示，閃迪正在採用一種新的運營模式，以減少需求的波動性。Goeckeler說，公司會提前10到15年決定為內存客戶生產供應的計劃。但歷史上，它是按季度與客戶談判定價，這導致了全年因需求周期起伏而產生的波動。如今，閃迪正要求客戶提供更長期的可預見性，Goeckeler認為這將減少波動性。這項新戰略出台之際，閃迪正迎來來自AI開發者的大量需求。該公司股價上漲6%。

**05:58 ET - 京東（JD.com）** 花旗分析師表示，在第二季度業績超預期之後，京東的盈利有望在下半年得到改善。分析師在一份研究報告中指出，隨着供應鏈效率提升帶來毛利率改善，這家中國電商公司可能公布更強勁的零售利潤。他們補充道，其外賣業務預計也將持續收窄虧損。他們寫道，對京東國際電商品牌Joybuy的投資「可能更高，但將在紀律嚴明且可控的支出範圍內」。花旗維持買入評級，理由是具有吸引力的估值、盈利增長復甦、穩健的執行力以及慷慨的股東回報。該行維持對京東美國存託憑證（ADR）39美元的目標價，該股上一交易日收於29.30美元。

**04:41 ET - 騰訊音樂娛樂集團（Tencent Music Entertainment）** 大華繼顯的Julia Pan在一份報告中指出，儘管近期收購的音頻平台喜馬拉雅增加投資，騰訊音樂的利潤率展望依然保持韌性。該平台帶來了規模效應，並拓寬了騰訊音樂的音頻生態系統。她表示，來自喜馬拉雅的貢獻應能略微提振毛利率。然而，她也提醒，這家中國在線音樂公司很可能會為其新平台增加營銷投入，這可能導致銷售和運營費用上升，並對2026年的淨利潤率產生輕微壓力。大華繼顯將騰訊音樂的目標價從50.00港元上調至53.00港元，並維持買入評級。該股收於33.60港元。

**03:45 ET - 聯想集團（Lenovo）** 花旗分析師在一份研究報告中指出，聯想似乎對應對消費電子產品的逆風充滿信心。分析師援引管理層的話稱，公司預計下半年PC出貨量將下降約15%，智能手機出貨量將下降約20%，其中商用PC比消費PC更具韌性。分析師表示，為抵消銷量下滑的影響，聯想將提高平均售價、優化高端產品組合，並專注於奪取市場份額。在聯想表示預計本財年將實現1000億美元的年度營收目標（早於其此前設定的兩年內達成該里程碑的目標）後，花旗維持對聯想的買入評級，但將其目標價從31.00港元上調至55.00港元。該股下跌3.0%，報33.86港元。

**01:25 ET - 中芯國際（SMIC）** 中芯國際聯席CEO趙海軍在財報後電話會議上對分析師表示，晶圓價格上漲對中芯國際毛利率改善的貢獻，大於其產品組合優化的貢獻。中芯國際第二季度毛利率升至25.3%，超出其此前指引。趙海軍表示，這家芯片代工廠可以調整產能，以供應需求旺盛且價格更高的產品。「如果邏輯芯片需求低迷，我們可以將產能用於微控制器單元或特種存儲器。」他稱，中芯國際的漲價預計將在未來幾個季度逐步反映在公司的收益中。第二季度出貨的許多晶圓，其定價是在第四季度或第一季度生產時確定的。他補充道，本季度生產和出貨的晶圓將擁有更高的價格。

**01:02 ET - AEM Holdings** 馬來亞銀行證券的Jarick Seet在一份報告中指出，AEM Holdings可能贏得新客戶，這將提振這家半導體測試公司的增長。該分析師表示，該公司正在與潛在新客戶洽談，其與台股上市的日月光投控（ASE）的合作關係可能為其帶來更多機遇。他補充道，AEM仍有望擴大其收入來源，這可能推動其盈利能力達到新高。這家新加坡公司還發布了2026年每股收益指引，為24.5新加坡分至27.5新加坡分。Seet估計，這比馬來亞銀行的預測高出20%至35%。因此，他將其2026-2027年的盈利預測上調了28.7%至17.8%。馬來亞銀行將其目標價從11.48新加坡元上調至13.50新加坡元。該股下跌4.4%，至10.50新加坡元。

**00:34 ET - 閃迪（Sandisk）** 根據本周投資者日上公布的目標，閃迪預計到2030財年，其年營收增長率將達到中高十幾個百分點。這家內存芯片製造商概述了一項雄心勃勃的長期財務計劃，預測在2028至2030財年間，平均毛利率約為80%，營業利潤率接近75%。調整後的自由現金流利潤率預計約為50%，而資本支出預計將保持在營收的中個位數百分比水平。閃迪表示，其計劃優先發展更可靠、高容量的業務，同時專注於重視其產品的戰略客戶。

**22:42 ET - 智能手機市場** Counterpoint Research表示，半導體成本上升預計將迫使中國智能手機製造商在下半年提高價格，這可能抑制消費者需求。2026年前30周，中國智能手機銷量按年下降8.6%。該研究機構稱，在「618」購物節之後，由於價格上漲和季節性疲軟，銷量降幅擴大至兩位數。儘管面臨成本壓力，但由於對一款入門級機型的強勁需求，華為自第二季度以來一直保持領先地位，每周市場份額超過20%。在第30周，小米位居第二，而蘋果則進入了新款iPhone系列發布前典型的季節性低迷期。