DocuSign(DOCU 0.45%)於2025年9月4日公佈了2026財年第二季度業績，營收8.01億美元，同比增長9%，賬單收入8.18億美元，同比增長13%，非GAAP營業利潤率達到30%。本季度在人工智能原生智能協議管理(IAM)方面取得顯著進展，國際和企業業務拓展加速，管理層繼續專注於持續盈利增長和股東回報。

賬單增長加速推動DocuSign企業業務發展勢頭

在賬單同比增長加速至13%的同時，公司還實現了102%的更高淨留存率和平均交易規模的增長，這得益於總留存率的改善和強勁的提前續約表現。國際營收佔總營收的29%，同比增長13%。

"第二季度業務成果超出了我們的預期。營收爲8.01億美元，同比增長9%，賬單收入爲8.18億美元，同比增長13%。第二季度營收表現加速，是過去兩年來增長最強勁的季度之一。隨着電子簽名和CLM客戶基本面的改善，以及IAM需求貢獻的增長。不僅僅是單季度表現，我們很高興看到賬單在全年基礎上開始加速，在調整提前續約因素後更是如此。營收增長的強勁表現，加上我們持續提升效率的承諾，推動了盈利能力的提升。非GAAP營業利潤率爲30%，我們繼續保持強勁的盈利能力。自由現金流利潤率同比小幅改善至27%，支持了大額股票回購，本季度回購2億美元。" ——首席執行官Allan C. Thygesen

這種營收和盈利增長的結合——加上通過股票回購的有紀律資本回報——展現了執行力，並預示着投資者回報的提升，特別是更強的賬單收入和淨留存率表明客戶健康狀況改善以及在高價值細分市場的可持續擴張。

IAM採用加速，企業和AI領導地位並進

IAM預計到年底將達到公司訂閱收入的兩位數低個位百分比，超過50%的企業客戶代表完成了至少一筆IAM交易，財富1000強客戶如Sensata Technologies和T-Mobile採用了先進的合同生命週期管理(CLM)和AI驅動的分析。最近推出的AI功能如DocuSign Navigator、協議準備和SCIM用戶管理進一步強化了產品差異化。

"雖然仍處於早期階段，但超過50%的企業客戶代表完成了至少一筆IAM交易。值得注意的是，第二季度整體平均交易規模也有所增長，IAM在大型組織中取得進展，比如全球傳感器製造領域的領導者Sensata Technologies，該公司加速了其工作流程，並開始使用DocuSign Iris AI引擎從協議中提取洞察。DocuSign CLM在第二季度表現改善，實現了過去幾年中同比季度預訂增長最強勁的季度之一。" ——首席執行官Allan C. Thygesen

IAM的高端市場勢頭和在企業客戶中的滲透率提升，加上先進的AI整合，創造了有意義的競爭差異化，擴大了可尋址機會，並強化了公司作爲數字協議和合同分析領域新興領導者的論點。

運營紀律在雲遷移中維持高利潤率

非GAAP毛利率保持在82%的穩定水平，儘管持續的雲遷移成本造成了大約100個基點的同比不利影響，以及由於薪酬結構調整和去年一次性收益的暫時性營業利潤率下降。公司保持了11億美元現金和零債務的強勁現金狀況，繼續有節制地招聘並投資於市場拓展卓越性和IAM可擴展性研發。

"提醒一下，我們預期第二季度將是2026財年任何季度中營業利潤率同比比較最具挑戰性的，這是由於幾個因素，包括我們薪酬計劃的時間安排和影響，特別是部分員工從股權轉向現金的轉變。你們可能還記得，2025財年第二季度還有與保險賠償和訴訟準備金釋放相關的約150個基點的一次性營業利潤率收益。我們的雲計算遷移也繼續對利潤率造成同比不利影響。" ——首席財務官Blake Jeffrey Grayson

即使面臨利潤率不利因素，持久的高盈利能力突顯了DocuSign商業模式的韌性，支持進一步投資和資本回報，同時暫時限制增量非GAAP利潤率擴張，直到雲遷移成本壓力緩解。

展望未來

管理層預測2026財年第三季度營收爲8.04億至8.08億美元（中值同比增長7%），2026財年全年營收爲31.89億至32.01億美元（中值同比增長7%），2026財年賬單收入預計爲33.25億至33.55億美元（中值增長7%）。非GAAP營業利潤率指引爲第三季度28%至29%，全年28.6%至29.6%，而全年非GAAP毛利率面臨持續雲遷移約一個百分點的不利影響，預計從下一財年開始緩解。公司重申IAM客戶有望在年底貢獻訂閱收入的兩位數低個位百分比，並強調繼續通過機會性股票回購專注於資本回報。