美東時間周二，SK海力士美股期權正式上線。這隻韓國存儲巨頭剛完成美國上市，正股當天又大升逾27%，期權市場應該順勢成為資金追逐的主場。但首日交易結果有些出人意料，熱度有，但沒有真正壓過DRAM ETF和美光。

15萬張成交不算冷，但不是主角

Cboe LiveVol數據顯示，截至周二午盤，SK海力士期權成交約15萬張。Cboe本次提供5個月份期權，分別為7月、8月、9月、12月及2027年3月到期，均為每月第三個周五到期。美國交易所此前預計，SK海力士期權將在其納斯達克首秀後兩個交易日開始掛牌；MIAX公告也顯示，SK海力士期權自2026年7月14日起生效交易。

單看15萬張成交量，SK海力士並不冷清。這個數字高於半導體指數ETF-HOLDRs當天約11萬張，也接近閃迪或邁威爾科技的兩倍。但和真正的存儲交易主線相比，它仍然不是最熱的那個。Roundhill Memory ETF和美光科技周二期權成交都在約38萬張左右，超過SK海力士兩倍以上。

正股大漲，期權大單卻偏保守

雖然當天SK海力士Call成交多於Put，但按單筆方向性交易看，最受關注的並不是追買Call，而是賣出Call。

當天兩筆最大交易疑似來自同一名交易者：賣出超過2200張7月17日到期、180美元行權價Call，合約接近平值，每張權利金約9美元，總規模約200萬美元。按LiveVol數據，周二成交量排名前七的單筆交易全部偏空。

槓桿ETF先一步分流投機資金

SK海力士期權首日沒能完全搶佔風頭，一個重要原因是相關ETF產品已經先動起來了。SK海力士赴美上市前後，至少10家基金發行商提交了與其相關的單股ETF申請，其中包括Direxion、ProShares等主要發行商。部分做多、沽空和槓桿產品已開始交易，為投資者提供了不通過期權也能放大SK海力士多空敞口的工具。

Prosper Trading Academy CEO Scott Bauer表示，這些雙倍做多、雙倍沽空ETF可能帶走了一部分需求；不過等到周度期權上線後，SK海力士期權成交量仍可能繼續提升。

DRAM ETF更像存儲行情的集中入口

相比單押SK海力士，DRAM ETF對部分投資者更方便。該基金打包了美光、閃迪、三星、SK海力士等全球存儲芯片公司，可以同時覆蓋NAND、DRAM、HBM和企業級SSD等方向。SK海力士是該基金重要持倉之一，但投資者不必承擔單一股票的全部波動。

這也是為什麼SK海力士期權首日成交雖然不低，卻被DRAM ETF「搶了風頭」。在SK海力士剛上市、ADR波動較大、又有槓桿ETF密集推出的背景下，部分資金更願意通過ETF交易整個存儲周期，而不是直接壓注一隻新上市ADR。