英特爾 將於10月23日美股盤後公佈25年第三季度財報。在財報公佈前，根據彭博分析師預期，預計英特爾三季度調整後淨利潤錄得2678萬美元；預計英特爾三季度營業收入錄得131億美元。

上季度回顧

英特爾二季度實現營收129億美元，超出分析師預期的119億美元。其核心的數據中心和AI營收也雙雙超預期。然而，這看似強勁的表象背後，卻是「慘淡」的盈利能力。具體來看：

• 盈利能力是核心痛點：調整後每股虧損0.10美元，遠遜於市場預期的盈利。第二季度調整後毛利率僅為 30%，預計第三季度回升至 36%。第三季度營收指引（126-136億美元）中值高於預期，但盈利指引僅為「盈虧平衡」，再次低於市場預期的每股盈利4美分。

• 代工業務成「財務黑洞」：PC計算機收入79億美元，數據中心收入39億美元，均超預期，部分得益於PC製造商為應對潛在關稅而提前備貨。然而，芯片代工（Foundry）業務在貢獻 44億美元收入的同時，但錄得高達31.7億美元的經營虧損。

• 公司將取消德國和波蘭的建廠項目，放緩俄亥俄州工廠進度，未來對14A等先進製程的投資將嚴格取決於「已確認的客戶訂單」。

• 大規模裁員與支出削減：公司已完成大部分裁員計劃，裁員比例達 15%，並計劃在年底前將員工總數從第二季度末的水平再削減超過20%，降至 7.5萬人。目標是在2025年將運營費用削減至170億美元。

本季度展望

• 與英偉達的合作

英偉達斥資50億美元入股英特爾，並將與其聯合開發面向PC與數據中心的芯片。根據雙方協議，英偉達將以每股23.28美元購入英特爾普通股。

雙方合作內容方面，英特爾將在新一代PC芯片中引入英偉達的圖形處理技術，並為基於英偉達硬件構建的數據中心產品提供處理器支持。

• 新型AI芯片進展

英特爾計劃於明年推出一款用於數據中心的新型人工智能芯片。英特爾首席技術官Sachin Katti表示，這款新芯片(圖形處理器)將針對能源效率進行優化，並支持多種用途，例如運行人工智能應用程序或進行推理。這意味着英特爾以此再次發力，試圖打入人工智能芯片市場。

這款名為Crescent Island的新芯片是這家陷入困境的美國芯片製造商為利用人工智能支出熱潮而做出的最新嘗試，該熱潮已為 AMD和英偉達帶來了數十億美元的收入。

分析師觀點

整體而言，華爾街分析師對英特爾的態度仍趨於謹慎，平均評級為 「持有（Hold）」。

在跟蹤該股的 41 位分析師 中，2 位 給出「強力買入（Strong Buy）」評級，33 位 為「持有（Hold）」，1 位 為「適度賣出（Moderate Sell）」，5 位 為「強力賣出（Strong Sell）」。

瑞銀維持「中性」評級，模型假設Q3營收約128億美元、每股收益約0.16美元，關注CCG環比改善幅度與DCAI利潤率趨勢。

高盛小幅下修英特爾Q3至營收約126億美元、每股收益約0.15美元，強調「Gaudi 3供貨進度與至強6份額」是決定性變量。伯恩斯坦維持「市場表現」，指出「Q2提前拉貨或透支Q3，代工投入與產品路線圖尚待驗證盈利路徑」。

此內容基於Tiger AI及彭博數據生成，內容僅供參考。