飛揚集團(01901)在2025年度實現收入人民幣7.83億元，較上年度的7.16億元增長約9.4%。管理層討論與分析顯示，經營利潤由上年度的人民幣0.31億元增加至0.55億元，政府補貼減少約0.13億元，而財務成本亦因孖展環境回暖而下降約0.20億元，整體利潤改善部分來自於銷售收入與服務收入增加約0.39億元。集團年內虧損約人民幣0.31億元，較上年度有所收窄。

分業務來看，旅行團板塊與自由行產品為主要來源。報告期內旅行團銷售收入約人民幣3.82億元，佔總收入48.8%，當中傳統跟團遊較上年顯著增長，定製旅遊銷售維持穩定。自由行產品銷售約人民幣3.86億元，佔比49.3%，較上年度略有下滑，毛利率由0.5%轉為-1.2%，主要受機票及住宿成本變動影響。旅行團銷售毛利率微降至11.8%，旅遊配套與保險相關服務的毛利率則顯著上升。

財務狀況方面，截至2025年12月31日，集團資產總額約人民幣4.57億元，流動資產比重上升。貿易應收款項按年減少，已抵押存款與預付款項則有所增加。流動負債總額約人民幣4.09億元，短期償債壓力較此前減輕，全年孖展活動現金流淨額增加，在銀行及其他借款的支持下維持營運與擴展所需資金。報告中提及集團對嚴格遵守監管要求及內部控制程序，並通過審核委員會持續評估財務與業務合規。

行業環境方面，2025年中國國內文旅市場出現強勁復甦，政府加大旅遊基礎設施與文化旅遊項目投入，跨境遊與國內融合集聚更多政策紅利。集團在主題樂園及特色線路方面加大投入，深耕極地與高端探索市場，並拓展數字文旅應用與多元化出行需求。同時，保健品銷售及信息系統開發等業務在年內維持一定收入貢獻，孖展租賃版塊暫無新收益。

公司治理方面，董事會由執行董事、非執行董事及獨立非執行董事組成，設有審核委員會、薪酬委員會及提名委員會，分別承擔財務審閱與內部監控、薪酬政策制定及董事候選人提名等職能。核數師報告顯示，年度財務報表已根據香港財務報告準則編制，並針對收入確認及減值估計等關鍵審計事項展開審計程序。報告提及相關風險因素，如監管合規、市場波動、重要客戶與供應商管理及VIE架構等，並強調集團將持續通過內部控制及審慎營運措施加以應對。

展望後續，飛揚集團表示將結合數字化及跨界合作機遇，繼續深耕國內外旅遊業務，在「十四五」規劃及帶薪假期政策等利好下，以產品創新與場景應用驅動文旅消費增長，並在主題樂園及文化資源融合領域尋找新的業務增長點，同時保持對流動性與風險的審慎管理。