要點

• Figma 股價在 IPO 首日暴漲 250% 後，今年已下跌 37%，並跌破 33 美元發行價。

• Figma 正通過與 Anthropic、OpenAI 和 Alphabet 合作，將 AI 集成進其設計軟件，以應對相關擔憂。

• 市場預計 Figma 第四季度營收按年增長 35% 至 2.93 億美元，但由於估值偏高，分析師仍保持謹慎。

Figma（FIG）從 2025 年最受追捧的首次公開募股明星之一，迅速變成 IPO 失意者。這家設計軟件公司的財報將在周三收盤後公布，為改變市場敘事提供機會。

儘管該股在 7 月底上市首日飆升 250%，今年卻已下跌 37%，目前徘徊在 33 美元發行價下方。Figma 股價也比上市第二個交易日創下的歷史盤中高點低了 85%。

與其他軟件公司一樣，人工智能影響的擔憂壓制着 Figma 股價，但公司正在反擊。周二，Figma 宣佈與 Claude 大語言模型開發商 Anthropic 合作，使用戶能夠將 AI 生成的代碼直接轉換為設計稿，股價上漲 2.5%。

財報發布前的周三早盤，該股再次上漲。

在討論業績與展望時，Figma 很可能會強調上述合作，以及與 ChatGPT 開發商 OpenAI 和 Gemini 所屬的 Alphabet 的合作，作為其可能優於其他軟件公司的理由。

這其中包括競爭對手兼前併購對象 Adobe（ADBE），其股價今年已下跌超過 25%。Adobe 曾在 2022 年同意以 200 億美元收購 Figma，但因反壟斷擔憂一年後被迫放棄。目前 Figma 市值約為 117 億美元。

預計 Figma 第四季度營收將表現強勁，按年增長 35% 至 2.93 億美元。華爾街預計調整後每股盈利 7 美分，約合 3500 萬美元。該數據剔除了與 IPO 相關的股份薪酬費用及其他一些費用。按美國通用會計準則計算，Figma 預計將虧損 1.59 億美元。

去年 9 月，公司發布第二季度業績（IPO 後首份財報）後股價暴跌。但 11 月公布的第三季度銷售額超過華爾街預期。

分析師對股價反彈仍存疑慮。儘管經歷回調，該股估值仍然昂貴，目前約為今年預期盈利的近 90 倍。覆蓋 Figma 的 12 位分析師中，僅 3 位給予「買入」，8 位給予「持有」，1 位給予「賣出」。

除軟件行業整體憂慮外，Figma 還面臨來自初創公司 Canva 的激烈競爭，該公司預計今年某個時候提交 IPO 申請。

不過，隨着 Figma 試圖證明自己能從 AI 中受益，任何顯示營收動能可能重新加速的跡象，都可能受到投資者歡迎。