【管理層觀點】
Avnet管理層對2026財年第一季度的表現表示滿意，銷售額達到59億美元，超出指導範圍，調整後每股收益為0.84美元，接近指導高端。亞洲和Farnell業務的強勁增長是主要驅動力。美洲地區銷售額同比增長，為2023財年以來首次。EMEA地區銷售額同比持平，但環比有所改善。管理層指出，數據中心和AI建設相關的存儲器和互連產品的交貨時間延長及價格上漲趨勢顯現。

【未來展望】
Avnet預計下一季度銷售額將在58.5億至61.5億美元之間，調整後每股收益在0.90至1.00美元之間，暗示銷售額環比增長2%。管理層計劃繼續優化庫存，將庫存天數降至80天區間，並通過投資支持未來增長。歐洲市場需求預計將保持平穩，而亞洲和美洲將繼續推動增長。

【財務業績】
第一季度銷售額同比增長5%，環比增長5%，超出指導範圍。亞洲銷售額同比增長10%，佔總銷售額的49%。美洲銷售額同比增長3%，EMEA銷售額同比持平但環比改善。Farnell銷售額同比增長50%，環比增長3%。毛利率為10.4%，同比下降42個基點，環比下降15個基點，主要受地區和產品組合影響。

【問答摘要】

問題1：Avnet在數據中心和AI應用領域的收入佔比如何？（此處換行）
回答：數據中心和AI相關業務在亞洲佔比約為7%。Avnet目前的機會主要集中在存儲、連接性、電源冷卻和連接器領域。此外，Avnet在MCU和MPU領域的下游應用機會巨大，包括預測性維護、智能農業和智能安防等。

問題2：庫存天數是否會長期保持較高水平？（此處換行）
回答：管理層表示庫存天數目標是降至80天區間，預計下一季度末將達到91至92天，並逐步下降。當前庫存質量良好，老化情況可控，投資庫存是為了支持增長。

問題3：EMEA地區的需求季節性如何影響未來表現？（此處換行）
回答：管理層預計歐洲市場需求已觸底，訂單量連續兩個季度增長，積壓訂單增加。預計從9月至12月將實現溫和增長。

問題4：供應商是否計劃提高價格？（此處換行）
回答：部分技術領域，如互連產品、電源管理和存儲器，因交貨時間延長而出現價格上漲趨勢。此外，高端MCU領域也可能出現價格上漲。

問題5：核心業務的利潤率是否有提升空間？（此處換行）
回答：管理層預計隨着美洲和歐洲市場的復甦，核心業務的利潤率將逐步改善。亞洲業務佔比增加可能會延緩整體利潤率提升，但季節性因素將對毛利率產生積極影響。

問題6：Farnell的利潤率是否會繼續增長？（此處換行）
回答：Farnell的利潤率增長主要受產品組合影響。隨着板載組件銷售增加，毛利率有望進一步提升。管理層預計Farnell將繼續實現季度環比改善。

問題7：運輸業務的增長是否具有地域差異？（此處換行）
回答：運輸業務在亞洲和美洲實現了環比增長，但歐洲表現不佳。亞洲市場的增長主要受電動車需求推動。

問題8：數據中心業務的訂單線性是否發生變化？（此處換行）
回答：數據中心相關業務的訂單通常為鏈式安排，主要以季度內完成的訂單為主，未顯著增加長期訂單積壓。

【情緒分析】
分析師對業績表現和未來展望持積極態度，提問集中在增長驅動力和利潤率改善上。管理層語氣自信，強調庫存質量和市場復甦跡象，同時對歐洲市場的改善持謹慎樂觀態度。

【季度對比】
| 指標 | 2026財年Q1 | 2025財年Q1 | 環比變化 | 同比變化 |
|---------------------|------------|------------|----------|----------|
| 銷售額 | 59億美元 | 56億美元 | +5% | +5% |
| 毛利率 | 10.4% | 10.8% | -15基點 | -42基點 |
| 亞洲銷售佔比 | 49% | 47% | +2% | +2% |
| Farnell銷售增長 | +50% | +3% | +47% | +47% |
| 庫存天數 | 92天 | 102天 | -10天 | -10天 |

【風險與擔憂】
1. 歐洲市場復甦緩慢，需求仍不穩定。
2. 數據中心和AI相關產品的價格上漲可能影響利潤率。
3. 地緣政治和市場不確定性持續存在。

【最終收穫】
Avnet在2026財年第一季度表現強勁，亞洲和Farnell業務成為主要增長驅動力。儘管歐洲市場復甦緩慢，但管理層對未來持謹慎樂觀態度。庫存優化和需求創造活動將繼續支持增長，同時公司計劃通過降低槓桿率和提高運營效率來改善財務表現。投資者可關注亞洲市場的持續增長和Farnell的利潤率提升。