聯合健康（UnitedHealth）是健康保險領域的領軍企業之一，該公司定於7月29日美股盤前公佈其第二季度財報。受多種因素影響，該公司股價今年迄今已下跌44%。華爾街分析師預計，該公司每股收益將爲4.48美元，同比下降34%。與此同時，預計營收將較去年同期增長13%，達到1115億美元。

近期新聞及分析師觀點

7月24日，聯合健康在提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件中披露，其醫療保險計費操作正受到美國司法部（DOJ）的正式調查。該公司表示，正在配合民事和刑事調查，以查明其是否不當抬高患者診斷，從而獲得政府更高的賠付。

摩根大通分析師Lisa Gill對聯合健康的財報保持樂觀，認爲美國司法部的調查是行業整體趨勢的一部分。她維持對該股的“增持”評級，並預計儘管近期存在不確定性，但該股仍有反彈空間。

在第二季度財報即將發佈之際，德意志銀行分析師George Hill將其目標價從362美元下調至328美元，但重申了“買入”評級。該分析師指出，由於一系列不利消息，投資者情緒“已顯著惡化”。這位分析師下調了預期，理由是圍繞該公司醫療服務部門Optum Health的持續擔憂。

期權交易員預計波動幅度爲7%

對於2025年8月1日（4天后）到期的聯合健康（UNH）期權，其預期波動幅度爲±21.41美元（±7.6%），價格區間預計在260.25美元至303.06美元之間。

來源：OptionCharts

本週五到期的看漲期權（Call）未平倉合約總數爲72,194份，而看跌期權（Put）爲42,790份——這表明期權交易者情緒偏樂觀。

來源：OptionCharts

期權策略

一、做多跨式組合 (Long Straddle) - 高波動率策略

結構：買入執行價格爲 280 的看漲期權 + 買入執行價格爲 280 的看跌期權（8 月 1 日到期）。

$UNH 跨式期權 250801 280.0C/280.0P$

成本：每份跨式期權約 22.4 美元

盈虧平衡點：

上漲空間：302.4 美元 (+7.6%)

下跌空間：257.6 美元 (-9%)

來源：Tiger Trade App

分析：

如果 UNH 的波動幅度超過 ±7.3%，則盈利潛力無限。

押注波動率上升（收益前波動率 = 52.3%；可能進一步飆升）。

如果 UNH 保持平穩（收益後波動率大幅下降），則存在虧損風險。

二、寬跨式組合 (Strangle) - 成本更低

結構：買入行權價 260 的看跌期權 + 買入行權價 300 的看漲期權（8 月 1 日到期）。

$UNH 寬跨式期權 250801 260.0P/300.0C$

成本：每份期權約 8.15 美元

盈虧平衡點：

上漲空間：308.08 美元 (+9.6%)

下跌空間：251.92 美元 (-11.5%)

來源：Tiger Trade App

分析：

比跨式期權便宜。

需要更大的波動幅度（約 9%）才能盈利。