【管理層觀點】
公司管理層強調，通過收購AccuFab，Mayville Engineering Company（MEC）將顯著擴展其可服務市場，並進入關鍵的電力和數據中心終端市場。管理層指出，儘管市場需求疲軟，公司仍在通過成本管理和運營槓桿改善來保持盈利能力。

【未來展望】
管理層預計2025年全年淨銷售額將在5.28億至5.62億美元之間，調整後EBITDA將在4900萬至5500萬美元之間，自由現金流將在2500萬至3100萬美元之間。公司將優先使用自由現金流償還債務，目標是在2026年底前將淨槓桿率降至2倍以下。

【財務業績】
2025財年第二季度淨銷售額同比下降19.1%至1.323億美元，主要由於客戶需求疲軟和渠道庫存去化。調整後EBITDA為1370萬美元，同比下降30.1%。自由現金流為1250萬美元，反映了運營現金流的減少和資本支出的減少。

【問答摘要】
問題1：Jag，能否談談AccuFab的整合情況？您對公司管理層和未來的協同效應有何看法？
回答：我們制定了詳細的整合計劃，目前所有整合活動都在按計劃進行。我對AccuFab的未來非常樂觀，預計到2028年，AccuFab的收入將達到約1億美元，跨銷售協同效應將超過2000萬美元。

問題2：您能否詳細說明為什麼下調了市場預期？特別是商用車市場的情況？
回答：商用車市場的預期變化是主要原因。我們看到客戶訂單和生產能力顯著下降，預計2025年商用車產量將下降24%。我們與客戶進行了多次溝通，確認了這一趨勢。

問題3：其他市場如農業、建築和動力運動的情況如何？
回答：農業市場預計在2026年恢復，建築市場需求穩定，動力運動市場庫存已基本穩定，預計未來會有所改善。

問題4：您提到電力和數據中心市場的增長機會，能否詳細說明？
回答：AccuFab的收購使我們能夠進入這些高增長市場。我們已經獲得了數據中心製造的訂單，預計將在第三季度開始貢獻收入。

問題5：公司在重新分類收入方面有何計劃？
回答：從第三季度開始，我們將單獨報告電力和數據中心市場的收入，預計這些市場將佔我們過去十二個月收入的約10%。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，儘管面臨市場挑戰，管理層對公司未來的增長和整合AccuFab的協同效應充滿信心。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025財年Q2 | 2024財年Q2 |
| -------- | -------- | -------- |
| 淨銷售額 | 1.323億美元 | 1.635億美元 |
| 調整後EBITDA | 1370萬美元 | 1960萬美元 |
| 自由現金流 | 1250萬美元 | 1920萬美元 |
| 製造毛利率 | 10.3% | 13.6% |
| SG&A費用 | 1030萬美元 | 830萬美元 |

【風險與擔憂】
商用車市場需求疲軟，預計2025年不會出現恢復。農業市場預計在2026年恢復，動力運動市場庫存已基本穩定，但仍需觀察未來需求變化。

【最終收穫】
Mayville Engineering Company通過收購AccuFab顯著擴展了其市場和產品組合，儘管面臨市場需求疲軟的挑戰，公司通過成本管理和運營槓桿改善保持了盈利能力。管理層對未來的增長和協同效應充滿信心，預計2025年全年業績將有所改善。