據道瓊斯通訊社獨家報道，中東緊張局勢持續擾動全球大宗商品市場。霍爾木茲海峽航運受阻已推動鋁價在兩周內暴漲10%，煤炭價格突破138美元/噸關口。資源巨頭必和必拓（BHP）此時宣佈由銅業務負責人Brandon Craig接任CEO，凸顯其對能源轉型關鍵金屬的戰略聚焦。

**鋁供應危機深化** RHB分析師Iftaar Hakim Rusli指出，經霍爾木茲海峽運輸的鋁產量佔全球8%-9%，近期供應中斷已導致現貨鋁價飆升至每噸3379美元。儘管馬來西亞齊力工業（Press Metal）等生產商短期受益，但南華期貨警告，阿聯酋鋁冶煉廠因缺乏替代航線可能被迫減產。伊朗雖出現復產跡象，但原材料進口困境仍在加劇。

**煤炭替代需求激增** 摩根士丹利數據顯示，紐卡斯爾動力煤價格從衝突前118美元/噸躍升至138美元/噸。麥格理認為新希望公司（New Hope）雖受益於天然氣用戶轉用煤炭，但其20%成本依賴柴油，若柴油供應緊缺將威脅整個行業運營。分析師Chris Creech預計，若霍爾木茲海峽短期內重啓，煤價將快速回落至115-120美元/噸區間。

**氮肥供應鏈斷裂** 傑富瑞報告顯示，氮肥關鍵出口通道中斷使雅苒國際（Yara）等生產商獲得定價權，其股價五日內上漲13%。儘管鉀肥供應商K+S同期漲幅達16%，但氮肥替代效應有限。分析師強調，當前化工股估值尚未充分反映氮供應衝擊的長期影響。

**BHP銅戰略錨定轉型** 五巖資產管理創始人Daniel Seeney認為，Craig的晉升標誌着必和必拓將繼續深化銅、鉀鹽佈局。全球X高級策略師Marc Jocum指出：「銅正成為AI、電氣化時代的‘新電力’，而BHP在供應緊縮市場中佔據有利位置。」RBC資本證實，公司仍將聚焦低成本一級資產，維持57澳元目標價。

**碳交易規則重構歐洲工業** 歐盟碳排放交易體系改革料將削減免費配額，推動碳價上漲。傑富瑞稱奧托昆普（Outokumpu）、霍爾希姆（Holcim）等減碳領先企業受益，但法航-荷航集團等航空公司成本將顯著抬升。分析師觀察到企業正加速收購碳配額以應對政策變化。

美元指數在聯儲局決議前持穩於99.533，傑富瑞經濟學家Mohit Kumar建議通過黃金、商品貨幣及亞洲貨幣對沖美元中長期走弱風險。截至悉尼收盤，BHP股價上漲0.7%至50.09澳元，齊力工業漲0.8%至7.66馬來西亞林吉特。