【管理層觀點】
雅詩蘭管理層強調，公司的增長和盈利能力得益於研發驅動的戰略。首席財務官楊東浩表示，公司在研發方面的持續投資使其在競爭中佔據優勢，尤其是在高端護膚品牌方面。

【未來展望】
管理層預計2025年全年總淨收入將在7.786億至8.801億美元之間，同比增長約15%至30%。公司將繼續優化產品組合，提升品牌知名度，並通過數據驅動的客戶關係管理和更高的投資回報率紀律來提高營銷效率。

【財務業績】
2025年第二季度，雅詩蘭總淨收入同比增長36.8%至10.9億人民幣，主要由於護膚品牌淨收入同比增長78.7%和彩妝品牌淨收入同比增長8.8%。毛利潤增長39.5%至8.504億人民幣，毛利率從去年同期的76.7%提高到78.3%。運營費用同比增長21.7%至9.059億人民幣，但佔淨收入的比例從去年的93.7%下降到83.4%。淨虧損（GAAP）為1950萬美元，相比去年同期的8550萬美元大幅減少，淨虧損率（GAAP）從10.8%降至1.8%。

【問答摘要】
問題1：隨着進入下半年，護膚和彩妝類別的盈利能力會有怎樣的變化？公司如何在推廣新產品線和提高盈利能力之間取得平衡？
回答：我們一直在努力在增長和盈利之間取得平衡，尤其是高端護膚品牌的增長速度快於彩妝品牌，毛利率和底線更高。我們相信可以實現增長和盈利的雙贏。競爭將越來越激烈，特別是來自國際品牌的競爭。我們採用研發驅動的增長戰略，建立了世界級的研發團隊和基礎設施，以贏得競爭。

問題2：護膚品牌快速增長的主要驅動因素是什麼？下半年和明年的護膚業務前景如何？公司將在哪些方面努力持續提高盈利能力？
回答：護膚品牌的增長主要得益於我們在研發方面的持續投資和系統性升級。比如Calanique和Doctor Wu推出了一系列新產品，取得了顯著成功。我們預計護膚品牌將繼續保持強勁的增長勢頭。為了提高盈利能力，我們將繼續優化渠道和產品組合，精簡運營費用，並通過推動高端化和明星產品來提高毛利率。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣積極，管理層對公司未來的增長和盈利能力充滿信心，強調研發驅動的戰略和國際競爭中的優勢。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
| -------------- | -------------- | -------------- |
| 總淨收入 | 10.9億人民幣 | 7.97億人民幣 |
| 毛利潤 | 8.504億人民幣 | 6.1億人民幣 |
| 毛利率 | 78.3% | 76.7% |
| 運營費用 | 9.059億人民幣 | 7.446億人民幣 |
| 淨虧損（GAAP） | 1950萬美元 | 8550萬美元 |
| 淨虧損率（GAAP）| 1.8% | 10.8% |

【風險與擔憂】
管理層提到，未來的競爭將更加激烈，特別是來自國際品牌的競爭壓力。公司需要繼續在研發方面保持領先地位，以應對市場變化和競爭挑戰。

【最終收穫】
雅詩蘭在2025年第二季度表現出色，得益於護膚和彩妝品牌的增長以及研發驅動的戰略。公司在提高運營效率和優化成本結構方面取得了顯著進展，淨虧損大幅減少。管理層對未來的增長和盈利能力充滿信心，預計全年總淨收入將實現15%至30%的增長。儘管面臨國際競爭的壓力，公司通過持續的研發投資和創新，保持了在市場中的競爭優勢。