【管理層觀點】
管理層強調，儘管面臨挑戰，但通過積極的營銷策略、商品調整和客戶參與計劃，Tilly's在2025財年第一季度的可比銷售額有所改善，產品利潤率也有所提升。

【未來展望】
管理層預計2025財年第二季度的淨銷售額將在1.5億至1.58億美元之間，可比淨銷售額變化在下降5%至持平之間。預計SG&A費用爲4800萬至4900萬美元，淨結果在270萬美元淨虧損至200萬美元淨利潤之間。

【財務業績】
2025財年第一季度淨銷售額爲1.076億美元，同比下降7.1%。實體店淨銷售額下降7.4%，電商淨銷售額下降5.8%。可比淨銷售額下降7%，較2024財年第四季度的11.2%下降有所改善。

【問答摘要】
問題1：請問第一季度的銷售節奏如何？是否有任何顯著趨勢與宏觀波動或天氣事件相關？能否提供交易與票據的細分數據？
回答：第一季度，2月銷售額下降5.7%，3月下降13.8%，4月增長1.5%。交易量在第一季度下降了低個位數，5月略有改善。平均銷售額在第一季度下降了低個位數，5月有所上升，總交易量下降5%至6%。

問題2：第二季度的指導意見爲0%至5%的下降，目前5月的趨勢爲下降2%。是否有任何日曆變化需要注意？另外，商品組合方面有什麼進展？
回答：去年每個月的銷售額都下降了個位數，因此沒有預期的比較困難。第二季度的大部分銷售額將在7月下旬的返校季實現。過去三年，即使在負增長的情況下，返校季也是表現最強的季節。商品方面，整體情況有所改善，流量也在增加。

問題3：關稅對第二季度的利潤率是否有影響？如何看待全年關稅的影響？
回答：目前預計關稅對全年利潤率沒有實質性影響。我們預計產品利潤率將與去年持平或略有改善。

問題4：線下活動似乎對銷售有幫助，返校季有什麼計劃？5月的銷售和流量變化是由於天氣還是客戶對產品的反應？
回答：主要是商品和營銷帶來了客戶。青少年產品表現尤爲突出，整體情況比去年好很多。

問題5：最近有激進投資者購買股份，是否有與他們的討論？他們是否要求董事會席位？
回答：沒有與新投資者討論，也沒有人要求董事會席位。

問題6：未來是否有可能在視頻方面實現槓桿效應或改進？
回答：隨着門店關閉，部分佔用成本會下降。是否能實現槓桿效應取決於我們能否恢復到持平或正增長的可比銷售額。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對未來的商品組合和營銷策略充滿信心，分析師對銷售趨勢和利潤率的改善表示認可。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025財年Q1 | 2024財年Q1 |
| -------------- | ---------- | ---------- |
| 淨銷售額 | 1.076億美元 | 1.158億美元 |
| 實體店淨銷售額 | -7.4% | - |
| 電商淨銷售額 | -5.8% | - |
| 可比淨銷售額 | -7% | -11.2% |
| 門店數量 | 238 | 246 |
| SG&A費用 | 4400萬美元 | 4510萬美元 |
| 稅前虧損 | 2230萬美元 | 1960萬美元 |
| 淨虧損 | 2220萬美元 | 1960萬美元 |
| 庫存水平 | -3.8% | - |
| 流動資金 | 9260萬美元 | - |

【風險與擔憂】
管理層提到關稅對產品成本的潛在影響，儘管目前影響較小，但未來可能會有所變化。此外，門店關閉和租約談判結果也可能對業務產生影響。

【最終收穫】
Tilly's在2025財年第一季度通過積極的營銷策略和商品調整，實現了可比銷售額的改善。儘管面臨關稅和門店關閉的挑戰，管理層對未來的商品組合和客戶參與計劃充滿信心。預計第二季度的銷售額將繼續改善，返校季將是關鍵時期。