維天運通(02482)於本年度在收入規模、盈利能力及現金流表現方面呈現分化走勢：收入按年大幅下降，但整體仍保持盈利，經營活動現金流連續四年為負值，顯示出營運資金管理仍面臨一定壓力。同時，公司持續推進數字化戰略，進一步優化成本結構與業務佈局，並強化公司治理和風控措施。

一、業績概覽 截至2025年12月31日止年度，集團收入為45.31億元人民幣，較2024年度的75.42億元大幅下滑約39.94%，回落至五年低位；同期錄得毛利約4.25億元，按年增長6.91%。年內淨利潤為4191.5萬元，較去年同期的4449.0萬元下降5.79%。5年來，公司收入在波動中趨於下降，盈利能力則經歷了先降後升的過程；尤其是在2023年出現虧損後，2024年和2025年均維持盈利，但2025年較上年略有回落。

二、分部與業務表現 報告期內，公司繼續專注數字貨運及相關平台服務。數字貨運業務收入約40.99億元，佔年度總收入比重逾九成，較2024年有所減少，主要由於線上成交量(GTV)下降及結算成本優化。貨運平台服務收入約4.22億元，佔比約9%，司機社區與增值服務註冊用戶規模繼續上升，為公路物流生態建設提供更多支持。

三、成本、費用與盈利變化 本年度營業成本按年下降42.54%，毛利率隨之小幅上升。銷售及管理費用均有所收縮，反映公司在資源精細化管控方面取得一定成效。相對而言，資產減值損失與其他開支增加，部分抵消了成本端的節省。淨利潤水平雖保持正值，但較去年小幅下滑。

四、現金流與資本結構 經營活動現金流淨額為-2.37億元，已連續四年錄得負值，顯示公司資金回籠與營運管理壓力未顯著改善。全年總資產從上年末的27.28億元降至18.95億元，負債總額則從20.21億元減少至11.37億元，資產負債結構更趨穩健。年末權益總額達7.58億元，連續五年呈增長趨勢。股本維持在87.12億元，歸屬於母公司所有者權益增至75.76億元。

五、行業環境與發展策略 在國內政策支持與物流數字化趨勢推動下，網絡貨運平台加速擴張，大宗物資、生鮮農產品及快消品供應鏈的線上協作需求上升。公司在持續研發AI及數據化方案的同時，通過「網絡貫通運甸運營平台整合管理辦法」等部署，加強了對「網絡貨運+數字平台+卡友地帶」的綜合建設，力求在冷鏈與幹線 transport 中進一步提升效率與服務覆蓋範圍，並通過技術創新減少運營成本，深化「依賴數據決策」的業務管理模式。

六、公司治理與風險管理 報告期內，公司董事會由執行董事、非執行董事及獨立非執行董事組成，並設有審核委員會、薪酬委員會及提名委員會等專門委員會，以完善企業管治與合規管理。監事會由三名監事組成，主要負責監督董事及高級管理層的履職情況，並對公司財務報表、內控與關聯交易進行審閱。根據審計報告披露，本年度審計意見為無保留意見，數字貨運收入確認及政府補助合規認定等關鍵審計事項均得到相應的審閱與測試。公司內部控制與風險管理持續推進，財務運作及重大決策過程均納入合規監管。

七、總結 總體而言，2025年公司在收入大幅收縮背景下繼續保持盈利，股東權益規模穩步增長，但經營性現金流走弱反映其仍需加強營運資金管理及回籠效率。公司在數字化物流生態構建方面持續投入，並以技術賦能貨運平台，未來將繼續聚焦AI與場景整合，引導物流及貨運產業鏈升級完善。