市場預期六月通脹數據將首次顯著反映關稅影響，但聯儲局仍可能維持降息步伐。作為關鍵通脹指標的消費者價格指數（CPI）周二即將公布，經濟學家預測整體物價將按月上漲0.3%，剔除食品能源的核心通脹率同樣攀升0.3%。若預測準確，年化通脹率恐逼近3%，遠超聯儲局2%的政策目標。

儘管特朗普時代關稅已實施數月，其通脹效應卻遲未顯現。多重因素形成緩衝：白宮撤銷部分關稅減輕價格壓力；企業提前囤積庫存延緩漲價傳導；國際油價年內下跌14%及住房成本增速創疫情前新低，共同壓制了整體通脹水平。

商品領域已顯露端倪。過去十二個月工具、傢俱及新車等商品價格上漲0.3%，扭轉了此前連續十二個月的下行趨勢。富國銀行經濟學家薩姆·布拉德指出："關稅僅引發價格水平暫時性調整。"花旗分析師同樣認為："通脹壓力將侷限於商品領域且持續時間有限。"

聯儲局決策天平正傾向勞動力市場。六月私營部門新增崗位創去年秋季以來新低，失業救濟申領人數升至四年高位。富國銀行預測，若通脹未現意外飆升，疲軟的就業市場將促使聯儲局於九月降息。布拉德強調："勞動力表現將成為關鍵決策依據。"

當前經濟呈現矛盾信號：一方面關稅可能推升短期通脹，另一方面就業市場降溫需要貨幣政策支持。聯儲局官員普遍認為，任何關稅引發的物價上漲都屬暫時現象，不會改變其通過降息刺激經濟的政策路徑。