長期以來， $高通(QCOM)一直被市場視為一家智能手機芯片和無線通信技術公司，儘管近年來不斷拓展汽車、PC、物聯網等新業務，但收入仍主要依賴手機芯片和專利授權，新的增長曲線尚未真正體現在財務報表上。

在6月24日舉行的投資者日上，高通試圖徹底改變華爾街對公司的定位，並拿出了更具說服力的目標、產品路線圖，以及重量級客戶Meta Platforms，向市場證明其轉型正在進入兌現階段。

非手機業務目標幾乎追平當前公司總收入

高通將2029財年非手機業務收入目標大幅上調至400億美元，遠高於此前提出的220億美元目標。同時，公司預計屆時手機業務僅佔芯片收入約三分之一。

其中，最受市場關注的是數據中心業務。

高通首次提出，到2029財年數據中心業務收入將超過150億美元，而首席財務官Akash Palkhiwala表示，該業務最快將在2027財年實現約50億美元收入，並推動公司調整後每股收益（EPS）超過18美元。

這一目標意味着，僅非手機業務的收入規模，未來就將接近高通目前整個公司的營收水平。作為參考，高通2025財年全年營收約為440億美元。

受上述消息提振，高通股價在投資者日後大幅上漲，並於隨後交易日繼續走高。

手機業務增長見頂，高通押注AI數據中心

事實上，這並非一次突然轉型，而是CEO Cristiano Amon多年來持續推進業務多元化戰略的重要一步。

目前，高通賴以生存的手機業務正面臨雙重壓力。

一方面，隨着Apple加速採用自研基帶芯片，高通來自蘋果的收入預計將在2027年前後基本歸零；另一方面，安卓高端智能手機市場增長趨於停滯，整體手機行業進入成熟階段。

因此，AI數據中心成為高通未來最重要的新增長方向。

此次投資者日，高通不僅公布了服務器處理器產品，還發布了全新的高帶寬計算（High Bandwidth Compute，HBC）架構、AI加速方案以及高速互聯技術，並宣佈Meta已成為首個數據中心CPU客戶，形成覆蓋CPU、AI加速器、內存架構及網絡互聯的完整數據中心平台。

能挑戰英偉達嗎？

市場最大的疑問在於，高通究竟擁有真正的競爭優勢，還是只是AI熱潮中的後來者。

從目前來看，高通並不需要在AI算力上全面超越 英偉達。

公司真正值得關注的是兩項差異化技術。

首先是內存架構。

目前主流AI芯片普遍採用HBM（高帶寬內存）方案，而高通推出的HBC架構則採用3D堆疊設計，將內存直接堆疊在計算單元上方，以減少數據傳輸距離，降低能耗。

當前，HBM已成為AI服務器成本和功耗的重要瓶頸，同時供應持續緊張。雖然「近存計算」並非高通獨創，但公司圍繞該架構已建立大量專利佈局，使其具備一定技術壁壘。

如果方案能夠成功商業化，高通有望形成區別於競爭對手的重要優勢。

與此同時，包括SK Hynix、Micron Technology以及Samsung Electronics等存儲廠商，也將密切關注這一新架構的發展。

第二個亮點則是服務器CPU。

高通推出了Dragonfly C1000數據中心處理器，公司表示，其性能功耗比（Performance per Watt）超過現有服務器芯片兩倍。

更重要的是，Meta已簽署多年合作協議，計劃在2028年產品量產後，於其服務器基礎設施中部署Dragonfly C1000。

對於一家全新的服務器CPU廠商而言，能夠獲得Meta這樣的超大規模雲廠商支持，意義重大。這不僅意味着高通正式進入數據中心CPU市場，也將直接挑戰Intel、Advanced Micro Devices、Arm Holdings以及英偉達等行業龍頭。

不過，高通仍面臨一個關鍵短板——軟件生態。

業內普遍認為，英偉達最大的護城河並非芯片本身，而是CUDA等成熟的軟件生態。

為了補齊這一短板，高通近期宣佈將收購AI基礎設施軟件公司Modular，交易金額據報道接近40億美元，希望藉助併購完善自身軟件平台。

目標並非擊敗英偉達，而是分享AI市場紅利

從市場空間來看，高通的目標並非不切實際。

根據Futurum Group預測，全球AI平台市場規模預計將從2025年的約1100億美元增長至2030年的約4970億美元，未來行業增長重心也將逐漸從模型訓練轉向AI推理（Inference），而這正是高通重點佈局的方向。

在接近5000億美元的市場中，實現150億美元的數據中心收入，僅意味着獲得低個位數市場份額，並不需要全面超越英偉達。

當然，目前高通公布的大部分產品將於2027年至2028年陸續上市，未來收入仍屬於前瞻性目標，而非已經兌現的業績。

未來兩年，高通需要證明其技術優勢能夠順利落地，包括吸引更多類似Meta的大型客戶、驗證HBC架構的實際性能表現，以及確保2027年的收入爬坡按計劃實現。

總體來看，高通正在努力擺脫「手機芯片公司」的標籤，並試圖成為AI數據中心市場的重要參與者。公司已經獲得首批客戶支持，也向市場明確給出了未來數年的財務目標。接下來，真正決定其能否完成轉型的關鍵，將是產品交付和商業化執行能力。