【管理層觀點】
公司管理層表示，第二季度業績未達預期，主要由於ERP系統實施影響了生產效率。儘管面臨挑戰，管理層對公司長期戰略充滿信心，並採取措施恢復生產和提高利潤率。

【未來展望】
管理層下調了2025年全年業績指引，預計全年銷售增長在低雙位數，毛利率在28%至29%之間。未來計劃包括繼續推進ERP系統的實施，並在2026年實現雙位數的利潤率增長。

【財務業績】
與預期相比，AAON第二季度淨銷售額同比下降0.6%至3.116億美元，毛利率下降950個基點至26.6%，非GAAP調整後每股收益下降64.5%。

【問答摘要】
問題1：指導下調的主要原因是什麼？ERP實施和低產量的影響有多大？
回答：主要原因是AAON Coil Products（ACP）部門的ERP實施影響。7月底生產效率爲目標的37%，生產水平比預期低20%。Tulsa部門也受到線圈供應影響，儘管表現較好，但起點較低。

問題2：下半年毛利率預期在低30%，與之前的36%-37%相比，差異在哪裏？
回答：Tulsa部門的額外成本和Memphis工廠的啓動成本是主要因素。此外，Tulsa部門臨時生產Basics產品也影響了效率。

問題3：數據中心業務的健康狀況如何？
回答：數據中心業務非常強勁，季度銷售同比增長127%。Memphis工廠的產能將顯著增加，預計將對未來訂單產生積極影響。

問題4：Applied Digital合作對Basics品牌的未來有何意義？
回答：Applied Digital是AI數據中心開發商，合作將爲Basics品牌帶來長期增長機會。我們已經獲得了兩個主要訂單，並在開發下一代數據中心解決方案。

問題5：第四季度的強勁增長預期包含哪些因素？
回答：我們對AAON和Basics品牌的積壓訂單有很高的可見性。價格動態和效率的提高將推動毛利率的擴展。Memphis工廠的上線也將貢獻增長。

問題6：AAON品牌的預訂量強勁增長的原因是什麼？
回答：主要是國家賬戶戰略和Alpha級產品的成功。儘管非住宅市場疲軟，我們的產品價值和定價策略得到了市場的認可。

問題7：新的指導是否充分考慮了ERP的下行風險？
回答：我們對指導進行了充分的風險評估，並採取了立即行動來緩解供應鏈問題。儘管ERP實施影響較大，但我們對恢復路徑有信心。

問題8：第四季度的指導假設了哪些增長？
回答：Tulsa部門的生產將逐季增加，ACP部門的ERP影響將逐步減弱。Basics品牌的增長將主要來自Memphis工廠的產能增加。

問題9：非住宅市場的前景如何？
回答：市場仍然疲軟，但我們認爲已經接近底部。隨着市場穩定，我們預計未來16至18個月內市場將回升。

問題10：Memphis工廠在2026年的財務表現預期如何？
回答：2025年Memphis工廠主要是成本拖累，2026年將成爲正貢獻者，支持Basics品牌的增長。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體上是謹慎樂觀的。儘管面臨挑戰，管理層對未來的恢復和增長充滿信心。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
| --- | --- | --- |
| 淨銷售額 | 3.116億美元 | 3.136億美元 |
| 毛利率 | 26.6% | 36.1% |
| 非GAAP調整後每股收益 | $0.22 | $0.62 |

【風險與擔憂】
主要風險包括ERP系統實施帶來的生產效率下降和供應鏈中斷。此外，非住宅市場的持續疲軟也對公司業績構成壓力。

【最終收穫】
AAON在2025財年第二季度面臨重大運營挑戰，主要由於ERP系統實施和供應鏈中斷。然而，管理層採取了積極措施應對這些挑戰，並對未來的恢復和增長充滿信心。儘管下調了全年業績指引，但公司在數據中心市場的強勁表現和國家賬戶戰略的成功爲未來奠定了堅實基礎。