Adobe(ADBE 0.24%)於2025年9月11日發佈2025年第三季度財報，實現創紀錄營收59.9億美元，同比增長10%，非GAAP每股收益5.31美元，同比增長14%。人工智能(AI)產品和集成功能推動年度經常性收入(ARR)中AI影響收入超過50億美元，AI優先產品ARR提前一個季度突破2025財年2.5億美元全年目標。以下分析將深入探討具體增長細分領域、AI差異化執行情況以及推動長期競爭地位的企業採用情況。

AI優先產品加速Adobe的ARR增長

AI影響ARR從2024財年末的35億美元增長至超過50億美元，Firefly、Acrobat AI助手和GenStudio等新AI優先產品的表現營銷功能在第三季度就超越了2025財年2.5億美元ARR目標。值得注意的是，GenStudio的核心組件ARR現已超過10億美元，在2025財年第三季度同比增長超過25%。強勁的使用指標包括總生成次數290億次，視頻生成量環比增長近40%。

"Adobe是AI創意應用領域的領導者。我們的AI影響ARR現已超過50億美元，高於2024財年末的35億美元，並且我們已經提前實現了全年AI優先ARR目標。基於我們以客戶為中心的增長策略、產品創新、強大的市場執行力以及業務發展勢頭，我們很高興再次上調2025財年營收和每股收益目標。"——董事長兼CEO Shantanu Narayen

AI優先收入和各產品線的快速採用強化了增長軌道，提高了Adobe制定更高指導目標的能力，標誌着向生成式和自動化能力的可擴展貨幣化的持久轉變。

Adobe為Creative Cloud護城河集成第三方和專有AI模型

隨着協調功能迅速成為應用內最常用的功能，集成了Adobe Firefly和不斷增長的第三方模型名單的Creative Cloud Pro正在推動強勁的用戶遷移和留存。該策略強調互操作性、工作流深度和商業安全性作為相對於單一渠道競爭對手的產品差異化。

"魔力顯然在於我們的應用程序。因為我們可以整合所有現有模型，並將其集成到我們的界面中。這是一項非常重要的任務。這實際上是我們構建Firefly的理由。因為我們比任何人都更好地理解擴散模型或變換器模型在創意應用中的應用。所以我不會低估我們為讓它看起來如此無縫而必須做的魔力工作。"——董事長兼CEO Shantanu Narayen

將多模型AI集成到核心工作流中鞏固了Adobe的平臺粘性，抵禦來自廣告平臺的競爭侵蝕，並為個人和企業客戶提供差異化的創意生產力。

企業採用和跨雲擴展推動Experience板塊發展勢頭

在數字體驗板塊內，AEP和應用程序ARR同比增長超過40%，2025財年第三季度跨雲交易同比增長超過60%。Adobe前50大企業客戶中超過40%自2023財年初以來ARR支出翻倍，顯示出客戶對創意、營銷和數據平臺的依賴不斷加深。LLM(大語言模型)優化器等新產品正在內部採用並向更廣泛的企業用戶發佈。

"我們在第三季度推出了AEP代理編排器的第一階段。賦能企業構建、管理、編排來自Adobe和第三方的AI代理。這些功能為數據洞察代理和產品支持代理提供支持，這些功能現已全面可用，並增加了我們不斷增長的代理產品組合。我們最新的創新是Adobe LLM優化器，目前處於早期訪問階段。隨着客戶和潛在客戶越來越多地轉向生成式AI搜索和協助進行品牌發現，LLM優化器幫助塑造品牌在結果中的呈現方式，從而推動影響力、可見度和合格流量。"——數字體驗總裁Anil Chakravarthy

深度代理集成和LLM驅動的產品發佈擴大了Adobe服務企業級內容、廣告和客戶體驗編排需求的能力，創造了高轉換成本和更粘性的多產品關係。

展望未來

管理層將全年營收指引上調至236.5-237億美元，非GAAP每股收益上調至20.8-20.85美元，將數字媒體ARR增長目標提高至同比11.3%。第四季度，Adobe預計總營收為60.75-61.25億美元，非GAAP營業利潤率約為45.5%。公司強調將在即將舉行的Adobe MAX活動中繼續創新，未提供2025財年之後的具體目標。