3月3日，瑞士運動服裝製造商On Holding盤前交易中股價暴跌超過10%，此前該公司發布了低於預期的營收指引。

該公司公布2025年第四季度每股收益（EPS）為0.21瑞士法郎，與分析師預期一致。營收增至7.438億瑞士法郎，高於市場普遍預期的7.276億瑞士法郎，按固定匯率計算增長30.6%。

按渠道劃分，直接面向消費者的淨銷售額攀升至 3.606 億瑞士法郎，按固定匯率計算增長 30.0%；批發收入增長至 3.832 億瑞士法郎，增長 31.2%。

從區域來看，增長勢頭依然強勁，其中亞太地區表現尤為突出。按固定匯率計算，歐洲、中東和非洲地區、美洲地區以及亞太地區的淨銷售額分別增長了27.5%、21.3%和85.1%。

盈利能力也有所提升。經調整後的 EBITDA 按年增長 31.8%，從 9940 萬瑞士法郎增至 1.31 億瑞士法郎，經調整後的 EBITDA 利潤率提升 120 個點子至 17.6%。毛利率從 62.1% 提升至 63.9%。

然而，投資者關注的是該公司對2026年的業績展望。On預計，按固定匯率計算，淨銷售額將按年增長至少23%，這意味着按當前即期匯率計算，報告收入至少為34.4億瑞士法郎，低於市場普遍預期的36.7億瑞士法郎。

該公司表示，由於第四季度業績強勁，基數較高，因此前景展望「代表着公司目標的進一步提升」。

預計全年毛利率至少為 63.0%，調整後 EBITDA 利潤率在 18.5% 至 19.0% 之間。