阿里巴巴收報130.53美元，漲1.26%。

當日大單交易整體偏多，一筆123.00萬美元淨支出的跨期CALL組合成為焦點，資金以實值買入與牛市價差結合的方式押注上行，但上方封頂意圖明顯。

期權指標分析

BABA 當前引伸波幅（IV）為 42.11%，IV 百分位為 23.11%，處於較低區間，說明其期權定價相對便宜，當前市場隱含的波動預期偏低；同時 IV/HV 比率為 1.22，表明引伸波幅略高於歷史波動率，期權價格中仍包含一定的預期溢價，但整體仍屬於波動率偏低、定價不貴的狀態。

Call/Put 成交量比：2.91。

大單交易

一筆規模達123.00萬美元淨支出的跨期CALL組合，是當日最值得關注的機構方向性佈局。該組合同時買入2026-08-28到期的130.0 CALL、買入2026-08-21到期的126.0 CALL，並賣出2026-08-28到期的145.0 CALL，整體屬於以做多為核心、同時通過上方賣出虛值CALL部分壓縮成本的多腿看漲結構。近端買入126.0 CALL且處於實值，說明交易者希望更快獲取短期股價上行彈性；遠端繼續買入130.0 CALL並賣出145.0 CALL，則體現出對後續上漲仍有預期，但判斷上方空間並非無限打開，更像是有目標區間的方向押注，而不是單純高成本追漲。整體來看，這筆組合以淨支出方式建立倉位，體現出較明確的偏多態度，同時兼具一定成本優化特徵。

一筆規模達26.73萬美元的129.0 CALL買入，同樣傳遞出直接而清晰的看多信號。該合約到期日為2026-08-21，行權價129.0，結合當前股價參考129.395來看，屬於輕度實值CALL。交易者選擇直接買入實值合約，通常意味着對短線繼續走強有較高要求，也更強調Delta敞口而非純波動率博弈。由於該倉位沒有配套賣出腿進行成本對沖，策略意圖更偏向直接押注股價延續上行，若BABA短期維持強勢或進一步突破，這類倉位的受益會更直接。

總體來看，當日大單資金情緒明顯偏多。核心大額交易以CALL淨支出結構和實值CALL主動買入為主，說明資金並非單純做波動或收租，而是在用真金白銀押注BABA後續仍有上行空間。雖然全量大單中也存在淨收款型的賣方組合，顯示部分資金對區間震盪或上方受限有所預期，但從主導資金流向和代表性大單特徵來看，市場情緒仍然以看多為主，且偏向對短中期走勢保持積極判斷。

策略參考

賣方若尋求低概率被行權，可考慮上方145.0以上的OTM CALL，但需留意IV百分位偏低背景下權利金並不豐厚；若不願承擔過多保證金，可採用牛市價差策略替代裸賣CALL，以控制尾部風險。