兆科眼科-B（股票代碼：06622）於2025年度在研發與商業化領域取得多項進展，財務表現方面雖仍錄得虧損，但虧損幅度較上年有所收窄。公司聚焦眼科領域創新藥物和已有產品的市場拓展，並持續完善全球佈局與內部治理結構。

一、收入與盈利表現 報告期內，公司實現收入3,197.40萬元人民幣（2024年：6,932.40萬元人民幣），按年下降53.87%；毛利為1,605.30萬元人民幣，按年下降69.01%。由於收入規模減少及其他收入的收窄，公司經營虧損約2.00億元人民幣（2024年：2.28億元人民幣），年內虧損2.09億元人民幣（2024年：2.37億元人民幣），按年收窄12.01%。研發開支為1.72億元人民幣，按年減少15.76%，顯示公司在控制整體投入的同時，仍保持對核心項目的持續支持。

二、產品管線與業務進展 公司擁有多個處於後期階段的在研產品： • 硫酸阿托品滴眼液（NVK002）在2025年分別獲0.01%及0.02%劑型的監管受理，用於兒童近視管理； • 環孢素（CsA）眼用凝膠於2025年5月完成重新遞交，瞄準中度至重度乾眼症市場； • 溼性年齡相關性黃斑變性（wAMD）藥物TAB014於2025年6月完成生物製劑許可申請； • 另有數款產品如PAN-90806（wAMD及DME適應症）等也加速推進臨床研究。

公司亦在中國境內獲批並商業化多款眼藥水及器械，豐富短期收入來源。同時，公司拓展亞太與歐美市場，在美國、韓國、澳大利亞等地推進監管和商業合作，甄選夥伴分銷與聯合研發，為後期產品上市鋪設渠道。

三、成本、開支與現金流 報告期內銷售及分銷開支為4,810.60萬元人民幣，按年下降24.59%；一般及行政費用為6,981.50萬元人民幣，按年微降1.42%。在經營活動方面，公司現金流出2.60億元人民幣，主要用於臨床與關鍵研發投入。此外，通過銀行貸款和股份發行等，孖展活動淨流入4,563萬元人民幣，支持未來商業化佈局與國際拓展。

四、資產負債與資本結構 截至2025年12月31日，公司總資產為19.35億元人民幣，淨資產為15.76億元人民幣，其中流動資產佔比較大，現金及現金等價物為9.59億元人民幣。銀行貸款規模約2.70億元人民幣，流動負債整體小幅上升。公司保持審慎的流動性管理，並維持對主要研發項目的持續投入。

五、行業環境與競爭地位 公司所處的眼科醫藥研發領域仍具增長潛力，全球對近視管理、乾眼症和黃斑病變等未被充分滿足的治療需求較高。兆科眼科-B2025年在覈心資產的研發節點取得突破，未來商業化空間受到市場關注。公司同時與多家國際企業、研究機構開展合作，通過豐富產品線與多區域監管佈局鞏固競爭地位。

六、公司治理與風險管理 公司設有董事會及多項專門委員會，覆蓋審核、薪酬、提名、投資及執行等職能，以加強重大事項決策與內控。報告期內，公司持續完善風險識別及評估流程，針對研發進度、審批程序及供應鏈依賴等關鍵風險制定相應的內控與合規措施；並通過定期內部審計及外部核數師審計，確保財務報告的公平陳述與經營合規。

綜上所述，兆科眼科-B（06622）在2025年於主要研發管線和全球化運營上均有顯著進展，同時虧損規模有所收窄。公司表示將繼續專注於眼科領域需求，通過穩健的財務安排與審慎的資本配置，推動產品從後期開發邁向商業化並提升其在國際市場的競爭優勢。