摘要

Monday.com Ltd.將於2026年08月10日（美股盤前）發布新一季度財報，市場聚焦收入與盈利延續改善及AI與產品矩陣帶來的效率提升與商業化節奏。

市場預測

市場一致預期本季度營收為3.55億美元，按年增長21.03%；EBIT為4,723.92萬美元，按年增長41.14%；調整後每股收益為1.11美元，按年增長29.80%；由於缺乏關於本季度毛利率與淨利潤或淨利率的具體預測數據，暫不展示該兩項預測信息。公司以工作操作系統與協同SaaS為核心，訂閱續費與向上銷售驅動韌性。管理效率工具與自動化、CRM等擴展型產品近年成為公司新增量的重要方向，但尚缺可對外披露的季度化營收與按年數據。

上季度回顧

公司上季度營收為3.51億美元，按年增長24.45%；毛利率為89.15%；歸屬母公司的淨利潤為2,803.40萬美元，淨利率為7.98%，按月變動為-63.45%；調整後每股收益為1.15美元，按年增長4.55%。公司費用效率改善與規模效應延續推動盈利，營業利潤（EBIT）為4,903.70萬美元，按年增長20.32%，收入增速高於經營費用增速。公司未披露分項主營業務收入構成與按年數據，無法進一步呈現各業務條線貢獻。

本季度展望

核心協同與工作管理套件的貨幣化與續費

從市場預期看，收入仍保持二成出頭的按年增長，配合EBIT的高雙位數增速，意味着公司在續費率、付費席位擴張與高階套餐滲透上仍有改善空間。若維持近90.00%左右的毛利結構，增收帶來的規模效應將繼續向利潤端傳導，有望支撐單季調整後每股收益穩定在1.00美元以上水平。需要關注高端套餐與企業版的滲透是否繼續提升，因為該結構升級是推升單位客戶收入與長期毛利的關鍵驅動。

面向銷售與服務的擴展型產品帶來的增量

擴展型產品（如Sales CRM、Service/Dev等）被視作向更廣泛業務流程延伸的抓手，市場預期中的EBIT增速顯著高於營收增速，反映出這類高毛利、增購屬性明顯的產品在收入結構中的佔比或在緩慢提升。若圍繞自動化、AI驅動的工作流與分析能力繼續落地，企業在同一平台擴大使用範圍的意願將增強，從而提升生命周期價值與淨收入留存率。短期仍需觀察跨產品打包的價格與折扣策略，對新增訂閱和續費的平衡影響。

費用紀律與利潤彈性

上季度EBIT達4,903.70萬美元，在營收高單位數至低雙位數的季按月基礎上還能實現按年兩位數增長，顯示經營槓桿開始釋放。若本季度實現4,723.92萬美元的EBIT目標，同時維持近90.00%的毛利水平，銷售與市場費用率和研發費用率的邊際變化將決定利潤彈性釋放幅度。考慮到SaaS行業普遍加大對AI與平台化投入，費用端階段性抬升可能出現，投資者需要評估邊際投入對客戶轉化與產品ARPU的拉動效應是否足以對沖費用率上行。

分析師觀點

綜合近半年市場公開觀點，偏多為主。多家機構認為：一是收入結構持續向高附加值套餐與擴展型產品傾斜，二是毛利維持高位、經營槓桿逐步釋放，為EBIT與每股收益提供支撐。機構普遍關注本季度營收約3.55億美元、調整後每股收益約1.11美元的共識路徑，並將AI能力在自動化、數據可視化與跨產品協同中的落地視作新增動能。看多觀點強調，若續費與上行銷售維持韌性，淨收入留存率穩定在健康區間，公司有望在未來數季持續兌現「收入兩位數增長+利潤率提升」的組合；相對謹慎的聲音主要集中在宏觀IT預算與同業競爭可能對新增客戶數與席位擴張造成擾動，但並未改變總體積極取向。