【管理層觀點】
管理層確認2026財年利潤預期中點保持不變，儘管咖啡成本和關稅壓力持續存在。通過提高定價措施，咖啡業務的全年利潤目標仍在軌道上。管理層強調，自由現金流預測增加至9.75億美元，得益於有利的立法效益，並重申債務削減為戰略重點。

【未來展望】
管理層預計2026財年下半年咖啡、冷凍手持食品、塗抹醬和寵物類別的銷售將逐步加速，並在甜烘焙零食中實現穩定。Hostess品牌將專注於增長領先的子品牌，特別是Donette。

【財務業績】
與預期相比，咖啡業務的價格彈性優於預期，儘管關稅增加導致利潤預期持平。咖啡成本在第一季度高於預期，第二季度由於對沖活動和綠咖啡的實物接收，成本將進一步增加。

【問答摘要】
問題1：咖啡業務的定價預期如何變化？（此處換行）
回答：咖啡業務的定價預期現在在中20%範圍內，包括冬季的額外定價措施。預計銷量將下降至低至中十幾的百分比。

問題2：第二季度的業績預期為何會比第一季度更差？（此處換行）
回答：由於對沖活動的時機和綠咖啡的實物接收，第二季度的成本將增加，但全年利潤預期保持不變。

問題3：咖啡的價格彈性如何影響全年業績？（此處換行）
回答：咖啡的價格彈性優於預期，全年業績因此上調1億美元。

問題4：Milk Bone品牌在下半年是否會恢復增長？（此處換行）
回答：Milk Bone品牌將在下半年恢復增長，儘管消費者在寵物類的支出較為謹慎。

問題5：甜烘焙零食的SKU優化是否影響了銷量？（此處換行）
回答：SKU優化尚未完成，預計不會對第一季度的銷量產生影響。

問題6：2026財年下半年業績為何會改善？（此處換行）
回答：咖啡業務的利潤展望保持不變，預計下半年利潤將轉移到第三和第四季度。

問題7：自由現金流的增加將如何使用？（此處換行）
回答：自由現金流的增加將用於支持債務償還，目標是在2027財年末實現三倍槓桿率。

問題8：是否有可能獲得咖啡關稅的豁免？（此處換行）
回答：目前沒有關稅豁免的進一步消息，但如果有變化，將在指導中反映。

問題9：GLP-1藥物是否對Hostess業務有影響？（此處換行）
回答：目前尚未看到GLP-1藥物對業務的實質性影響，將繼續監測消費模式的變化。

問題10：咖啡業務的價格彈性為何沒有改變整體影響？（此處換行）
回答：儘管價格彈性優於預期，但關稅的增加抵消了這一影響。

問題11：Hostess的SKU減少對銷售有何影響？（此處換行）
回答：主要是長尾SKU的減少，預計不會對銷售產生重大影響。

問題12：如果關稅得到豁免，價格措施將如何調整？（此處換行）
回答：如果關稅得到豁免，將重新評估50¢的影響，但由於時機因素，可能不會完全恢復。

【情緒分析】
管理層語氣積極，強調戰略執行和長期增長。分析師關注關稅和成本壓力，但對管理層的應對措施表示認可。

【季度對比】
| 指標 | 2026財年Q1 | 2025財年Q1 |
| --- | --- | --- |
| 咖啡定價增長 | 18% | 未提供 |
| 自由現金流 | 9.75億美元 | 未提供 |
| 關稅影響 | 25¢ | 未提供 |

【風險與擔憂】
關稅成本上升對利潤的持續壓力。咖啡成本的波動性和對沖活動的時機可能影響短期利潤。

【最終收穫】
Smucker在2026財年Q1的業績會中，管理層確認了咖啡業務的定價策略和SKU優化措施將推動未來增長。儘管面臨關稅和成本壓力，公司通過提高定價和優化產品組合，保持了全年利潤預期不變。管理層對未來的戰略執行充滿信心，強調了創新和債務削減的重要性。投資者應關注關稅政策的變化及其對公司業績的潛在影響。