最新基礎材料板塊市場觀點。

中國煤礦投資大幅增長超過其他礦業投資

花旗分析師Ephrem Ravi在研報中指出，今年上半年中國煤礦支出的增幅遠超其他類型礦山的投資增幅。Ravi估計，2025年前六個月中國煤炭開採資本支出同比增長14%。相比之下，同期中國整體礦業資本支出僅增長3.4%。Ravi指出，儘管中國正在轉向低碳能源，但煤炭仍是其主要能源來源。他還提到，下半年的支出情況將是觀察中國煤炭投資的更關鍵指標，因爲上半年通常只佔該國年度煤炭資本支出的三分之一。

Merdeka Copper Gold子公司上市帶來價值實現

Maybank Sekuritas Indonesia分析師在研報中表示，Merdeka Copper Gold將從其子公司Merdeka Gold Resources於9月23日在印尼證券交易所上市中實現價值。該子公司的旗艦資產——位於印尼哥倫打洛省的Pani黃金項目擁有700萬盎司黃金資源，分析師估計2026年收益可達約1.06億美元。該項目配備綜合堆浸和炭漿工藝基礎設施，總峯值處理能力爲每年1900萬噸。該券商將目標價從2400印尼盾上調至2800印尼盾，此前將長期黃金價格預測從每盎司2600美元上調至2800美元。股價下跌0.8%至2510印尼盾。

IGO面臨成本壓力 Nova礦山即將停產

Jarden分析師Ben Lyons和Adam Bennett在研報中表示，隨着IGO唯一剩餘的運營資產Nova礦山將於2026年底結束開採，該礦商面臨着爲其約8000萬澳元企業成本進行辯護的壓力。他們認爲，即使在預測鋰輝石價格爲每公噸900美元的情況下，IGO在2026財年也不太可能產生大量現金流。他們質疑該礦商是否會考慮收購，但指出其首席執行官"在業績點評中對無機增長的價值持懷疑態度"。他們還表示，由於IGO與天齊鋰業合資企業的要求，鋰業收購尤其複雜。Jarden維持IGO增持評級，將目標價從4.88澳元下調至4.84澳元。IGO股價上漲2.3%至4.44澳元。

Anglo American與Teck Resources合併前景看好

Jefferies分析師表示，在兩家礦商股價上漲後，Anglo American與Teck Resources的合併很可能成功。在這項以對等合併方式構建的交易宣佈後，上週Anglo和Teck的合併市值增長了約80億美元。分析師表示："這樣的結果是Anglo變得更難被收購"，潛在的競購對手將面臨更大挑戰。他們預期，如果該交易壓低了Anglo的股價，BHP可能會再次出價收購Anglo。分析師說："由於Teck有控股股東、加拿大投資考慮因素，以及智利資產間的巨大協同效應，這是一筆獨特的交易。但兩家公司市值的提升可能向行業傳遞一個信息：明智的併購活動能夠立即爲所有參與公司的股價帶來積極影響。"