【管理層觀點】
管理層強調供應鏈的增強和多元化的直播及線下銷售渠道是推動財務業績的關鍵。戰略重點在於高端產品和技術採用，包括擴展AI代理的使用。公司直接回應了客戶行爲趨勢和產品創新對未來收入展望的支持作用。

【未來展望】
公司預計2025年Q3淨收入爲1.99億至2.083億人民幣，同比增長7%-12%。未來計劃包括繼續擴展新興市場產品線，特別是在高增長的地區如高加索和斯里蘭卡。

【財務業績】
淨收入爲1.349億人民幣，同比增長15%。打包旅遊收入增長26%，而其他收入下降21%。毛利潤爲8600萬人民幣，同比增長2%。運營費用增長58%，主要由於人員和促銷成本增加。

【問答摘要】

問題1：管理層能否分享本季度按目的地的收入分佈？哪些目的地推動了打包旅遊收入的增長？
回答：打包旅遊收入同比增長26%。國內目的地實現兩位數增長，出境遊增長更快。歐洲、日本和馬爾代夫均實現兩位數增長，南美增長超過50%，斯里蘭卡和高加索增長超過100%。東南亞下降約30%。國內遊貢獻約2/3的總GMV，出境遊約1/3。歐洲是最大出境目的地，佔出境GMV的1/3。

問題2：能否詳細介紹暑期的預訂情況？
回答：暑期需求顯著增加，家庭客戶是主要增長來源。國內城市遊尤其是有博物館的城市如西安和南京，以及有主題公園的城市如上海和廣州很受歡迎。長途遊中，惠州因涼爽天氣受歡迎。我們推出了更多小團遊，並通過直播銷售。出境遊方面，日本、歐洲和一些島嶼如馬爾代夫在7月實現兩位數增長。新加坡和馬來西亞在東南亞中受歡迎。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣積極，管理層對未來增長持樂觀態度，特別是在新興市場和技術應用方面。

【季度對比】
| 指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 | 同比變化 |
| --- | --- | --- | --- |
| 淨收入 | 1.349億人民幣 | 1.174億人民幣 | +15% |
| 打包旅遊收入 | 1.134億人民幣 | 0.9億人民幣 | +26% |
| 其他收入 | 0.215億人民幣 | 0.272億人民幣 | -21% |
| 毛利潤 | 0.86億人民幣 | 0.843億人民幣 | +2% |
| 運營費用 | 0.789億人民幣 | 0.5億人民幣 | +58% |

【風險與擔憂】
東南亞市場需求下降約30%，可能影響未來收入。運營費用大幅增加，需關注成本控制。

【最終收穫】
途牛在2025年Q2實現了穩健的收入增長，得益於多元化的銷售渠道和新興市場的擴展。儘管東南亞市場面臨挑戰，但公司在其他地區的強勁表現彌補了這一不足。未來，公司計劃繼續專注於高端產品和技術創新，以推動持續增長。