Circle Internet Corp.收報85.09美元，漲5.77%。

當日CRCL期權市場出現一筆規模達1134.02萬美元的雙買實值PUT大單和一筆2.35萬美元的牛市看漲價差，看空資金在規模與結構上均明顯佔優，整體大單情緒偏空，主要圍繞下行風險進行集中佈局。

期權指標分析

CRCL當前引伸波幅（IV）為74.18%，IV百分位僅6.37%，處於較低區間，說明其期權波動率水平在歷史分佈中偏低，當前期權定價相對便宜；同時IV/HV比率為0.70，表明引伸波幅低於歷史波動率，市場對後續波動的定價相對保守。Call/Put成交量比為1.51，顯示總成交量中看漲期權相對活躍，但結合大單方向看，總量活躍度與主力資金傾向存在分化。

大單交易

一筆規模達1134.02萬美元的同向雙買PUT組合成為當日最醒目的方向性押注，交易者同時買入2026-09-18到期的110.0 PUT與100.0 PUT，兩腿均為實值合約，明顯是在為CRCL後續下行或大幅波動中的下跌方向進行集中佈局。由於兩條腿都是買入PUT，這更接近於強化看空敞口的分層下跌押注：110.0 PUT提供更高Delta、對股價繼續走弱更敏感，100.0 PUT則在更深下跌情景下放大收益彈性。結合當前股價85.09來看，這組倉位已經處於實值區域，顯示出資金並非簡單博弈遠期尾部事件，而是以較大成本提前鎖定偏空保護與下行收益，整體透露出強烈的防禦和看跌預期。

一筆淨支出2.35萬美元的Bull Call Spread構成了當天另一筆展示大單，交易者買入2026-09-18到期的92.0 CALL，同時賣出相同到期日的96.0 CALL，屬於典型牛市看漲價差策略。兩條腿均為虛值，說明資金預期CRCL未來有上漲空間，但判斷漲幅相對有限，因此通過賣出更高執行價CALL來降低建倉成本。這類結構通常體現為成本受控的方向性看多，更適合押注溫和反彈而非單邊急漲，也說明即便有資金嘗試逢低佈局，其風險偏好仍然偏謹慎。

整體來看，CRCL期權大單情緒明顯偏空，且空頭資金優勢極為突出。市場中的主導力量來自大規模PUT買盤，顯示機構資金更傾向於為後市下跌或風險釋放提前佈局；雖然也出現了牛市看漲價差這類偏多倉位，但無論規模還是進攻性都明顯弱於看空資金。綜合判斷，當前大單交易所反映的市場態度仍以防禦、避險和押注股價承壓為主，短線至中期情緒偏空。

策略參考

考慮到大單情緒偏空且IV處於歷史低位，賣方若希望避免頻繁被穿價，可優先選擇75.00至80.00美元附近的OTM PUT進行賣出，對應較低行權概率；若不願承擔過多保證金壓力，可改用PUT垂直價差策略，以控制風險並保留偏空方向的收益彈性。