7月31日，Robinhood發佈了2025年第二季度財報，展示了各項關鍵指標的顯著增長。盤後交易中一度漲近4%，隨後轉跌。

這家金融科技平臺繼續保持前幾個季度的強勁勢頭，第二季度業績顯示在客戶獲取、資產增長和盈利能力方面均有實質性改善。這一表現得益於Robinhood通過戰略收購和有機增長計劃擴大其產品供應和國際業務。

季度業績亮點

Robinhood在2025年第二季度報告了所有關鍵業務指標的顯著增長。公司的資金客戶基礎擴大到2650萬，同比增加230萬，環比增加75萬。

如下圖所示的資金客戶增長圖表顯示，Robinhood保持了用戶基礎的穩定擴張：

最值得注意的是，平臺總資產同比幾乎翻倍，達到2790億美元——比2024年第二季度增長99%，環比增長26%。這一顯著增長由淨入金、收購資產以及股票和加密貨幣估值升值推動。

下圖展示了Robinhood平臺資產的構成和增長：

本季度淨入金總額達138億美元，過去十二個月產生580億美元的保證金，年化增長率爲25%。這一指標特別重要，因爲它表明客戶對平臺的強烈參與度和信任度。

如下圖所示的淨入金增長：

詳細財務分析

Robinhood 2025年第二季度的財務業績反映了公司的運營成功，總淨收入達到9.89億美元，同比增長45%，環比增長7%。這一收入增長主要由交易型收入和淨利息收入的增加推動。

下圖分解了Robinhood的收入組成部分：

包括股票、期權和加密貨幣交易佣金在內的交易型收入同比增長65%，達到5.39億美元。這一增長得到了創紀錄交易量的支持，股票名義交易量同比增長112%至1791億美元，期權合約交易量增長32%至1.681億份。

交易型收入的構成如下圖所示：

淨利息收入也表現強勁，同比增長25%，達到創紀錄的3.57億美元。這一增長由保證金貸款、現金管理計劃和證券借貸活動的更高利率推動。

如下圖所示的淨利息收入明細：

在盈利能力方面，Robinhood展示了顯著改善。調整後EBITDA同比增長82%至5.49億美元，利潤率達到令人印象深刻的56%。淨收入達到3.86億美元，同比增長1.98億美元，攤薄每股收益爲0.42美元——比去年同期增加0.21美元。

下圖展示了Robinhood的調整後EBITDA增長和利潤率擴張：

值得注意的是，Robinhood在推動增長的同時保持了成本控制。調整後運營支出同比僅增長9%至4.44億美元，環比下降3%。這種運營效率顯著貢獻了公司不斷擴大的利潤率。

戰略計劃

Robinhood繼續在多個方面執行戰略增長計劃。公司在本季度完成了對Bitstamp的收購，增加了約52萬名資金客戶和90億美元的平臺資產。此外，Robinhood宣佈收購WonderFi並將業務擴展到歐盟和歐洲經濟區的30個國家。

Robinhood Gold訂閱計劃已成爲重要的增長驅動力，訂閱用戶同比增長76%至348萬，佔資金客戶的13.1%。Gold訂閱用戶展示出明顯更高的參與度和價值，其託管資產約爲平均客戶的5倍。

如下圖所示，突顯了Robinhood Gold的價值主張：

Robinhood的退休賬戶也顯示出令人印象深刻的增長，託管資產在2025年第二季度達到190億美元，相比2023年第二季度的僅8億美元有顯著增長。這一快速擴張表明公司在將產品供應多元化方面取得了成功。

公司的資本回報計劃仍在積極進行，在第二季度通過股份回購約300萬股，向股東返還1.24億美元。在過去十二個月中，Robinhood通過回購2100萬股股票返還了約7億美元，其授權回購計劃中還剩餘約8億美元。

前瞻性聲明

展望未來，Robinhood更新了2025年調整後運營支出和股權激勵的預期，以考慮最近的收購。公司現在預計全年調整後運營支出將在21.5億美元至22.5億美元之間，包含了Bitstamp和TradePMR收購帶來的額外成本。

如下圖所示的更新支出展望：

Robinhood的2025年路線圖專注於三個戰略支柱：增強活躍交易者的產品供應、增加下一代投資者的錢包份額，以及建立全球金融生態系統。關鍵計劃包括Robinhood Legend增強功能、Robinhood Gold卡擴展和額外的加密貨幣功能。

公司預計將繼續其國際擴張，同時保持運營效率。管理層預計2025年攤薄股數將減少約1%，反映了持續的股份回購和對股權激勵的嚴格管理。

憑藉超過40億美元的企業現金、投資和穩定幣的強大資產負債表，Robinhood有良好的條件來推進其增長戰略，同時繼續向股東返還資本。公司的"40法則"指標（結合收入增長和調整後EBITDA利潤率）在過去十二個月達到了令人印象深刻的112%，展示了其商業模式和運營執行的強大能力。