【管理層觀點】
管理層強調了公司在面對市場不確定性時的韌性和強勁表現。儘管受到關稅和促銷活動的影響，銷售趨勢在兩個業務部門中均有所改善。管理層特別提到，重點品牌在本季度實現了銷售增長，國際銷售也實現了兩位數的增長。

【未來展望】
管理層表示，由於關稅的不確定性，暫不提供年度指導。未來計劃包括繼續進行關稅相關成本的緩解措施，管理庫存與銷售趨勢保持一致，並整合新收購的Stuart Weitzman品牌以實現運營協同效應和新的成本節約措施。

【財務業績】
與預期相比，Caleres的銷售額為6.585億美元，同比下降3.6%。調整後的每股收益為0.35美元，去年同期為0.85美元。毛利率為43.4%，同比下降210個基點。關稅導致銷售額減少1000萬美元，並對品牌組合的毛利率造成約250個基點的壓力。

【問答摘要】

問題1：關於Famous Footwear在8月的表現，能否提供更多細節？是否有任何動態變化？
回答：8月的同店銷售額增長了1%，實體店的流量和轉化率有所改善，AUR基本持平。在線業務的流量也有所增加，AUR更高，轉化率持平。產品組合的調整和新品牌的引入，如Jordan，表現非常好。

問題2：關於毛利率，是否預計在第三季度到第四季度會有任何變化？
回答：預計第三季度的促銷週期已經結束，但會繼續在清倉時進行降價。品牌組合方面，隨着庫存與銷售更加一致，預計庫存降價的壓力會減少，但關稅的影響仍會持續到第四季度。

問題3：關於Stuart Weitzman收購，能否提供更多關於其對銷售和EBIT的影響？
回答：目前還沒有提供詳細信息，因為購買會計處理仍在進行中。預計在2026年進入清算階段後，業務將實現顯著的運營改進。

問題4：關於品牌組合的訂單取消和延遲收貨，能否量化這些影響？
回答：關稅導致的銷售影響約為1000萬美元，其中約500萬美元是訂單取消，另500萬美元是延遲收貨，預計第三季度會有所恢復。

問題5：關於消費者健康狀況和品牌表現，有何變化？
回答：Famous Footwear的消費者繼續偏好高需求的國家品牌，品牌組合中的領先品牌和高端品牌表現優異。消費者對時尚的興趣也在增加，特別是禮服和靴子。

問題6：關於關稅緩解措施的進展如何？
回答：繼續通過選擇性提價、與工廠合作伙伴談判和優化公司結構成本來緩解關稅影響。預計這些措施將在2026年產生更多的成本節約。

問題7：關於批發訂單趨勢，假期期間的預期如何？
回答：品牌組合的直銷渠道表現優於批發渠道，預計假期期間的零售趨勢會有所改善。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，儘管面臨關稅和市場不確定性，但對未來的戰略執行和成本節約措施充滿信心。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025財年Q2 | 2024財年Q2 |
| -------------- | ---------- | ---------- |
| 銷售額 | 6.585億美元 | 6.83億美元 |
| 調整後每股收益 | 0.35美元 | 0.85美元 |
| 毛利率 | 43.4% | 45.5% |
| 庫存 | 6.93億美元 | 6.61億美元 |

【風險與擔憂】
主要風險包括關稅的不確定性和供應鏈波動，這些因素對銷售和毛利率造成壓力。管理層正在採取措施緩解這些影響，但短期內仍存在挑戰。

【最終收穫】
Caleres在2025財年第二季度面臨關稅和市場不確定性帶來的挑戰，但通過重點品牌的增長和國際銷售的提升，展示了公司的韌性和適應能力。管理層強調了未來的戰略重點，包括關稅成本的緩解、庫存管理和新品牌的整合。儘管短期內面臨壓力，但公司對長期的財務表現和股東價值的提升充滿信心。