TRUE PARTNER（股票代碼：08657）在報告期內繼續專注於對沖基金管理與交易策略服務，並在全球衍生品、股指期貨及期權等領域維持專業資產管理及顧問業務。公司核心管理層及投資團隊保持專業化運作，業務覆蓋亞洲、美洲及歐洲等主要市場，並依託自研模型與工具，為全球多元化的投資者提供量化與波動率策略等解決方案。

在2025年度，集團整體收入由上一年度的956.90萬港元下降至865.10萬港元，按年下滑10%。其中，基金管理業務收益約佔主要份額，按年上升2%，顧問服務收益按年增長41%，而受市場波動等因素影響，交易收入大幅降至4.10萬港元，按年下降98%。集團實現毛利約801.40萬港元，較上一年度減少7%，經營虧損約3,295.10萬港元，按年顯著收窄31%。本公司擁有人應占年度虧損約3,393.60萬港元，按年減少30%，全年綜合虧損總額約3,255.90萬港元，按年下降34%；每股虧損（基本及攤薄）為8.15港仙，按年收窄33%。截至2025年12月31日，集團資產管理規模為278百萬美元，相較年初的501百萬美元有所回落。年內，集團還推出「TP Volatility Premium」與「TP China Dragon」等新策略，前者自年中至年底錄得約4.9%的階段漲幅，後者自2025年5月成立以來實現約10.2%的回報。

公司在關注波動率投資與相對價值策略的同時，重視外部行業環境變化及競爭態勢。報告期內，全球市場受地緣政治及主要經濟體政策調整等因素影響，震盪加劇，但MSCI世界指數全年錄得約1.9%升幅，歐洲及美國等主要市場指數則波動幅度增大，VIX指數一度在部分月份超過50，表明市場對於下半年不確定性的擔憂猶在。公司利用日夜交易時段優勢，緊抓跨市場機會，不斷完善對沖交易能力。

在公司治理及董事會架構方面，本報告期內，TRUE PARTNER已建立多層級的企業管治機制，包括董事會、審核委員會、薪酬委員會、提名委員會與風險委員會等，並落實企業管治守則與內部控制制度。隆重的人事變動也於年內及後續期間推進：2023年8月7日，陳健民出任公司主席兼執行董事；此前，Godefriedus Jelte Heijboer及Roy van Bakel於2026年3月27日辭任執行董事，另有多位董事根據公告於2026年3月先後任免。獨立非執行董事中，胡德亮自2026年3月1日擔任主席，部分成員亦在年內進行職務調整。公司祕書、授權代表等人事安排以及主要委員會的組成亦依公告進行了相應變動。

報告期內，公司確保風險管控和內部審計機制的有效性，關注孖展、流動性及市場等多重風險。公司通過風險委員會統籌相關管理工作，加強對合規事務和反腐敗措施的執行，並持續完善內部監控、反洗錢及反舞弊等內部制度。此外，集中度風險依舊突出，報告期內前五大客戶收入佔比達到99.5%，其中最大客戶貢獻約47.1%的收益。公司表示，將在審慎應對市場波動的同時，保持業務模式的穩健經營，以鞏固年度增長與長期競爭力。

在資本結構與資金運用方面，截至2025年12月31日，集團股本權益約為2,100萬港元，已發行股份總數為419,500,000股，現金結餘約為1,830萬港元，流動比率達到7.0倍，顯現出一定的流動性基礎。年內並無重大股權重組及可轉債發行等行為，亦無派發股息安排。公司將繼續加大在技術研發、網絡安全與全球數據中心延伸等方面的投入，意在進一步提升交易效率與風控能力，並在不同國別和地區拓展基金產品與多元化投資組合管理業務。