得益於流媒體與主題樂園業務的強勁表現， 迪士尼 第四財季利潤超出市場預期，同時這家媒體巨頭宣佈，將股息上調50%，並將2026財年股票回購計劃規模擴大一倍。不過，包括《阿凡達》新作在內的多部大製作影片將影響其新財年第一季度的業績。

數據顯示，截至9月的2025財年第四季度，迪士尼調整後每股收益為1.11美元，這一數值雖較上年同期下降3%，但比分析師平均預期高出6美分。營收為225億美元，與上年同期基本持平，略低於分析師預期的227.5億美元。

細分來看，包含主題樂園的體驗部門營業利潤達到18.8億美元，同比增長13%，這部分得益於美國遊輪業務的擴張以及巴黎迪士尼樂園的業績增長。

由於今年上映影片未能複製去年《頭腦特工隊2》與《死侍與金剛狼》的成功，娛樂部門營業利潤驟降超三分之一至6.91億美元。其中，傳統電視業務利潤下降21%至3.91億美元。流媒體業務利潤則激增39%，達3.52億美元，該季度Disney+與Hulu平臺合計新增訂閱用戶1250萬，總用戶數突破1.96億。

首席財務官Hugh Johnston表示，與有線電視及寬帶服務商特許通信(CHTR.US)達成的新發行協議助力吸引了更多流媒體新用戶。他還提到，票房佳作《星際寶貝史迪奇》同期登陸Disney+平臺，上線前五天觀看量便達1430萬次。

面對傳統廣播電視與有線電視行業的全面下滑，迪士尼正進行業務轉型。公司持續投資新的主題樂園景點與遊輪項目，同時着力吸引流媒體訂閱用戶。2022年Bob Iger重返迪士尼擔任首席執行官後，推行了大刀闊斧的成本削減舉措。其當前合同將於2026年底到期，迪士尼已宣佈將於明年初確定繼任者人選。

雖然電視業務的收視費與廣告收入仍在持續下滑，但公司對未來兩年發展保持信心。迪士尼預計2026財年調整後每股收益將實現兩位數增長，與此前預期一致，同時2027財年調整後每股收益也將保持兩位數增長。公司董事會還宣佈，將每股股息從1美元上調至1.5美元，並將2026財年股票回購規模翻倍至70億美元。

Iger在聲明中強調：「這一年我們取得了顯著進展。通過充分發揮創意與品牌資產的價值，我們強化了公司實力，同時在直接面向消費者的業務領域持續取得實質性突破。」

第一財季面臨挑戰

不過，新財年伊始，迪士尼娛樂板塊預計將面臨流媒體、電影和電視三方面的挑戰。公司表示，第一財季流媒體業務預計將實現3.75億美元運營利潤，較上年同期有所提升，但仍低於華爾街預期。

迪士尼指出，《瘋狂動物城2》與《阿凡達：火與燼》的院線發行將導致收益減少4億美元。據瞭解，《阿凡達》新作定於12月19日上映，在本季度結束前僅能貢獻兩週票房收入。此外，政治廣告收入的減少也將對電視業務造成衝擊。

儘管體育部門將受益於ESPN流媒體服務的上線，但體育版權支出的時間安排將暫時抑制該時期營業利潤的增長。與此同時，主題樂園及遊輪業務因新船投入及碼頭改造工程，預計第一財季將產生1.5億美元計劃內支出。