本季度信息

2026年第二季度，快手-W實現收入355.35億元，按年增長1.4%；經調整淨利潤39.13億元，按年下降30.3%。毛利率從上年同期的55.7%降至51.6%，經營利潤率從15.1%降至10.6%。上半年合計營收692.51億元，按年增長2.4%；經調整淨利潤72.87億元，按年下降28.5%。上半年經營活動所得現金淨額為90.44億元，較去年同期的117.81億元有所下降。期間銷售及營銷費用率（佔收入比）從上年同期的30.0%降至27.9%，研發費用率由9.7%增至12.9%，行政費用率由2.6%降至2.5%。

業務分項

分業務看，第二季度線上營銷服務營收206.39億元，按年增長4.4%；直播收入86.90億元，按年下降13.5%；其他服務收入62.06億元，按年增長18.5%。公司表示，可靈AI在2026年第二季度實現營業收入超過8.5億元，按年增長超過200.0%，持續快速發展。

高管解讀

董事長兼首席執行官程一笑先生在2026年上半年財報「主席報告」中的原文：

各位股東： 於2026年上半年，我們持續推進AI戰略，AI技術為我們的內容與業務生態系統繁榮、組織提效提供了動力，使我們得以實現穩健、高質量的增長。我們的總收入按年增長2.4%至人民幣693億元，經調整淨利潤達人民幣73億元，經調整淨利率為10.5%。我們的平均日活躍用戶連續第八個季度維持在4億以上，反映我們的用戶社區持續保持規模、參與度及活力。該等業績彰顯了我們內容及業務生態系統的實力，以及AI在我們運營中日益增長的貢獻。

可靈AI進一步加強其在多模態視頻生成領域的全球領導地位，於2026年上半年收入按年增長將近250.0%。此增長驗證了其作為我們第二增長曲線的角色，同時為我們核心業務以外的領域開拓了前景廣闊的機遇。與此同時，我們持續擴展AI在內容及業務生態系統中的應用，賦能商戶及營銷合作伙伴以更高的效率及更大的規模運營，同時為用戶提供更豐富、更具吸引力的內容及產品體驗。該等進展共同彰顯了AI對我們長期增長的貢獻日益廣泛及深入。

展望2026年下半年，我們將繼續推進我們的長期AI戰略，保持密切關注用戶及創作者不斷變化的需求，並以審慎的態度進一步投資AI。通過進一步深化AI整合及加速可靈AI及更廣泛生態系統的商業化，我們將致力為用戶、創作者、合作伙伴及股東創造可持續的長期價值。

業務回顧及展望 業務回顧 2026年第二季度，面對複雜的宏觀經濟環境和行業競爭，我們堅持長期主義，堅定AI戰略投入，實現了高質量增長。2026年第二季度，快手應用的平均日活躍用戶達到412.3百萬，總收入按年增長1.4%至人民幣355億元，其中，包含線上營銷服務和以電商及可靈AI為主的其他服務在內的核心商業收入，按年增長達7.4%。經調整利潤淨額為人民幣39億元，經調整淨利潤率為11.0%，公司整體盈利能力相對穩定，經營韌性進一步凸顯。

AI業務 2026年第二季度，可靈AI繼續踐行「讓每個人都能用AI講好故事」的願景，通過前沿的模型能力突破、專業的產品功能升級以及國際化的創意生態拓展，進一步鞏固其在多模態視頻生成大模型的全球領先地位。 在模型與產品層面，可靈AI在可靈AI 3.0系列模型中正式推出原生4K視頻直出功能，這是業內首個支持原生4K直出的視頻生成模型，支持一鍵生成院線級質感4K視頻。該功能面向影視、廣告等專業客戶，可在無需複雜後期處理的情況下，直接輸出高分辨率畫面，實現影視工業級視覺效果。同時，可靈AI推出可靈3.0 Turbo模型，在保證穩定動態高質量輸出與精準音畫同步的同時，大幅提升創作效率並降低創作成本。此外，可靈MCP (Model Context Protocol)與可靈CLI (Command Line Interface)正式上線，實現了讓AI智能體（AI agents）調度可靈AI進行批量作品創作的能力，進一步拓展了可靈AI在工作流自動化與智能編排場景中的應用。 可靈AI持續以一體化的視頻創作能力賦能專業創作，其技術創新與創作成果在行業內獲得廣泛認可。在2026戛納國際創意節上，兩部由可靈AI生成的廣告影片獲得一座銀獅獎及兩座銅獅獎，顯示了可靈AI的創作能力得到了全球頂級創意評獎體系的認可。在2026北京國際電影節上，包括《紙手機》在內的多部使用可靈AI創作的作品入圍AIGC單元。由劉慈欣擔任文學監製的《神 · 筆》榮獲短視頻單元「短劇╱微短劇年度關注作品」，充分展現了可靈AI在賦能專業影視製作方面的實力。 在模型能力的突破、產品功能持續完善以及應用場景滲透深化的推動下，可靈AI的商業化保持強勁增長態勢。2026年第二季度，可靈AI營業收入超過人民幣8.5億元，按年增長超過200.0%，持續引領全球AI視頻生成行業的商業化進程。 2026年第二季度，我們在通用大模型的研究和應用上繼續取得穩健進展。我們發布了升級版本的多模態大模型Keye-VL-2.0-30B-A3B，成功解鎖了256K超長上下文的深度感知，同時在長視頻時序感知上實現了幾乎無損的推理能力。我們面向工業推薦系統推出了自主迭代AI智能體AgentX，讓推薦系統自主完成推薦模型及策略設計、效果評估與經驗沉澱，大幅提升推薦算法迭代效率。 作為大模型技術應用的一部分，我們在線上營銷服務場景構建了場景化的營銷素材生產agent能力，根據不同行業和客戶的需求，提供最適合的營銷素材生成能力，2026年第二季度，我們實現AIGC短視頻營銷素材的投放消耗按年增長超過70%。我們將生成式推薦大模型和智能出價大模型繼續擴展到直播、搜索、泛貨架電商等更廣泛的場景，提升營銷素材推薦效果，撬動客戶營銷預算。2026年第二季度，在組織提效和賦能方面，快手自研的通用agent產品MyFlicker完成了重要內部系統的技能(skill)化集成，並被員工廣泛使用。2026年6月，快手員工使用自研的AI agent產品的人數佔比超過92.0%，研發技術人員的AI代碼貢獻率達到了60.0%。同時，快手萬擎作為企業級大模型服務與開發平台，集成高性能模型推理、低成本模型定製與全託管服務，除支持快手內部AI使用場景之外，也為衆多外部企業客戶提供大模型基礎設施服務。

用戶及內容生態系統 2026年第二季度，快手應用的平均日活躍用戶和平均月活躍用戶分別達到了412.3百萬人及797.3百萬人。在新用戶獲取方面，我們通過AI驅動的智能化投放手段，提升用戶獲取效率，同時提高了新增和迴流用戶的整體留存。我們通過迭代流量分配體系，更好地保障高活躍的核心用戶的體驗。我們持續完善社交功能，2026年第二季度的雙關私信用戶數按年增加超過15.0%；同時亦着力於改善快手應用的基礎功能，在產品功能、視頻播放流暢度及智能化交互等維度實現系統性優化，全方位提升用戶體驗。 我們始終堅信社區的力量，持續強化體現快手社區內核的差異化優質內容生態系統。2026年6-7月，我們圍繞世界盃這一社會熱點事件，打造了原生IP快手鐵力神杯，除了做好熱點及資訊內容外，我們還推出了快手象牙山足球大賽、逐夢少年足球賽等多個原創系列活動，通過熱點話題運營、趣味互動及全民共創，打造了一個快手平台用戶都能參與、投入和表達其熱情的全新體育主場。活動相關內容在快手應用的總曝光達到682億，該等活動的直播累計觀看人次近3.6億。 我們深化版權內容的創新合作機制，以版權聯運的模式為用戶帶來更多高價值的內容消費。我們以電商帶貨的模式引入2026賽季CBA直播版權。此外，我們將付費直播模式引入到線上音樂演出，在2026年4月推出TOP登陸少年組合演唱會，實現單場銷售額超過1千萬元人民幣，達成了內容與商業的雙贏。同時，該模式也帶動了群衆自辦體育賽事，特別是在中國西北地區形成了區域性規模效應。

線上營銷服務 2026年第二季度，線上營銷服務收入達到人民幣206億元，按年增長4.4%。我們的非電商營銷服務在內容消費、生活服務及AI應用行業持續拓展，電商營銷服務在全域流量融合與品牌商家專項下顯示出韌性，同時，通過應用AI技術，我們進一步深化了AI在線上營銷服務全流程中的應用。 2026年第二季度，內容消費、生活服務及AI應用行業驅動非電商營銷服務收入按年持續增長。在內容消費行業，AI降低了內容生產成本及創作門檻，推動短劇內容供給快速增長。2026年第二季度，短劇線上營銷服務總投放消耗按年增長超100.0%。在生活服務行業，我們持續深耕綜合服務、本地服務等細分行業，探索細分行業的增量空間。AI在營銷素材生成、數字人直播、對話式經營和人群意向識別等環節發揮作用，幫助商家降低運營成本。在AI應用行業，我們與客戶緊密合作，更好提升投放與應用內承接的一致性，並進一步鞏固我們對AI應用客戶預算的承接能力。 2026年第二季度，在電商營銷服務方面，我們持續加大電商及線上營銷業務的全域流量協同，對商家分層分類運營並在素材供給層面迭代策略，進一步助力長周期健康發展。T2000品牌商家的營銷投放快速增長，對線上營銷收入的貢獻佔比持續增加。淨成交ROI產品繼續升級，有效幫助商家降低退貨率並優化投放轉化。

電商 2026年第二季度，公司聚焦付費買家增長、供給引入以及流量深度融合，進一步優化商家生態及結構，強化品牌商家和新商家引入與培育。公司強調私域優勢的同時，打通各場域，以內容種草與貨架承接不斷互相強化，助力電商進一步提升轉化效率。2026年第二季度，公司持續優化跨場域協同及補貼效率，泛貨架場與內容場均衡發展。 2026年第二季度，新入駐商家規模按年增長，品牌商家在電商GMV和線上營銷收入方面的貢獻持續加大。公司也加大對優質達人合作及中腰部達人的扶持力度，並通過溯源直播、分銷庫建構和AI能力賦能進一步提高商家及主播運營效率。 基於可靈AI能力，公司為商家提供全鏈路智能化能力，包括選品發品、營銷素材生成、智能投放和AI客服等多場景，有力地幫助商家降本增效。

直播 2026年第二季度，直播業務收入為人民幣87億元。公司聚焦健康的直播生態系統和多元化的優質內容供給，通過激勵新主播與頭部主播、團播等模式穩定供給，結合AI賦能禮物推薦、視頻理解和數智化互動等技術手段，進一步提升直播間內容的多樣性與付費效率。AI驅動的內容理解能力在提高主播與用戶的精準匹配度方面成效顯著。針對消費者的特定視覺效果和交互體驗，AI生成禮物形式更豐富，進一步提升了平台互動水平。

高管解讀

程一笑先生（董事長兼首席執行官）原文致股東報告如下：

「各位股東：

於2026年上半年，我們持續推進AI戰略，AI技術為我們的內容與業務生態系統繁榮、組織提效提供了動力，使我們得以實現穩健、高質量的增長。我們的總收入按年增長2.4%至人民幣693億元，經調整淨利潤達人民幣73億元，經調整淨利率為10.5%。我們的平均日活躍用戶連續第八個季度維持在4億以上，反映我們的用戶社區持續保持規模、參與度及活力。該等業績彰顯了我們內容及業務生態系統的實力，以及AI在我們運營中日益增長的貢獻。

可靈AI進一步加強其在多模態視頻生成領域的全球領導地位，於2026年上半年收入按年增長將近250.0%。此增長驗證了其作為我們第二增長曲線的角色，同時為我們核心業務以外的領域開拓了前景廣闊的機遇。與此同時，我們持續擴展AI在內容及業務生態系統中的應用，賦能商戶及營銷合作伙伴以更高的效率及更大的規模運營，同時為用戶提供更豐富、更具吸引力的內容及產品體驗。該等進展共同彰顯了AI對我們長期增長的貢獻日益廣泛及深入。

展望2026年下半年，我們將繼續推進我們的長期AI戰略，保持密切關注用戶及創作者不斷變化的需求，並以審慎的態度進一步投資AI。通過進一步深化AI整合及加速可靈AI及更廣泛生態系統的商業化，我們將致力為用戶、創作者、合作伙伴及股東創造可持續的長期價值。

業務回顧及展望 業務回顧

2026年第二季度，面對複雜的宏觀經濟環境和行業競爭，我們堅持長期主義，堅定AI戰略投入，實現了高質量增長。2026年第二季度，快手應用的平均日活躍用戶達到了412.3百萬人，總收入按年增長1.4%至人民幣355億元，其中，包含線上營銷服務和以電商及可靈AI為主的其他服務在內的核心商業收入，按年增幅達7.4%。經調整利潤淨額為人民幣39億元，經調整淨利率為11.0%，公司整體盈利能力相對穩定，經營韌性進一步凸顯。

AI業務

2026年第二季度，可靈AI繼續踐行「讓每個人都能用AI講好故事」的願景，通過前沿的模型能力突破、專業的產品功能升級以及國際化的創意生態拓展，進一步鞏固其在多模態視頻生成大模型的全球領先地位。

在模型與產品層面，可靈AI在可靈AI 3.0系列模型中正式推出原生4K視頻直出功能，這是業內首個支持原生4K直出的視頻生成模型，支持一鍵生成院線級質感4K視頻。該功能面向影視、廣告等專業客戶，可在無需複雜後期處理的情況下，直接輸出高分辨率畫面，實現影視工業級視覺效果。同時，可靈AI推出可靈3.0 Turbo模型，在保證穩定動態高質量輸出與精準音畫同步的同時，大幅提升創作效率並降低創作成本。此外，可靈MCP (Model Context Protocol)與可靈CLI (Command Line Interface)正式上線，實現了讓AI智能體（AI agents）調度可靈AI進行批量作品創作的能力，進一步拓展了可靈AI在工作流自動化與智能編排場景中的應用。

可靈AI持續以一體化的視頻創作能力賦能專業創作，其技術創新與創作成果在行業內獲得廣泛認可。在2026戛納國際創意節上，兩部由可靈AI生成的廣告影片獲得一座銀獅獎及兩座銅獅獎，顯示了可靈AI的創作能力得到了全球頂級創意評獎體系的認可。在2026北京國際電影節上，包括《紙手機》在內的多部使用可靈AI創作的作品入圍AIGC單元。由劉慈欣擔任文學監製的《神 · 筆》榮獲短視頻單元「短劇╱微短劇年度關注作品」，充分展現了可靈AI在賦能專業影視製作方面的實力。

在模型能力的突破、產品功能持續完善以及應用場景滲透深化的推動下，可靈AI的商業化保持強勁增長態勢。2026年第二季度，可靈AI營業收入超過人民幣8.5億元，按年增長超過200.0%，持續引領全球AI視頻生成行業的商業化進程。

2026年第二季度，我們在通用大模型的研究和應用上繼續取得穩健進展。我們發布了升級版本的多模態大模型Keye-VL-2.0-30B-A3B，成功解鎖了256K超長上下文的深度感知，同時在長視頻時序感知上實現了幾乎無損的推理能力。我們面向工業推薦系統推出了自主迭代AI智能體AgentX，讓推薦系統自主完成推薦模型及策略設計、效果評估與經驗沉澱，大幅提升推薦算法迭代效率。

作為大模型技術應用的一部分，我們在線上營銷服務場景構建了場景化的營銷素材生產agent能力，根據不同行業和客戶的需求，提供最適合的營銷素材生成能力，2026年第二季度，我們實現AIGC短視頻營銷素材的投放消耗按年增長超過70%。我們將生成式推薦大模型和智能出價大模型繼續擴展到直播、搜索、泛貨架電商等更廣泛的場景，提升營銷素材推薦效果，撬動客戶營銷預算。2026年第二季度，在組織提效和賦能方面，快手自研的通用agent產品MyFlicker完成了重要內部系統的技能(skill)化集成，並被員工廣泛使用。2026年6月，快手員工使用自研的AI agent產品的人數佔比超過92.0%，研發技術人員的AI代碼貢獻率達到了60.0%。同時，快手萬擎作為企業級大模型服務與開發平台，集成高性能模型推理、低成本模型定製與全託管服務，除支持快手內部AI使用場景之外，也為衆多外部企業客戶提供大模型基礎設施服務。

用戶及內容生態系統

2026年第二季度，快手應用的平均日活躍用戶和平均月活躍用戶分別達到了412.3百萬人及797.3百萬人。在新用戶獲取方面，我們通過AI驅動的智能化投放手段，提升用戶獲取效率，同時提高了新增和迴流用戶的整體留存。我們通過迭代流量分配體系，更好地保障高活躍的核心用戶的體驗。我們持續完善社交功能，2026年第二季度的雙關私信用戶數按年增加超過15.0%；同時亦着力於改善快手應用的基礎功能，在產品功能、視頻播放流暢度及智能化交互等維度實現系統性優化，全方位提升用戶體驗。

我們始終堅信社區的力量，持續強化體現快手社區內核的差異化優質內容生態系統。2026年6-7月，我們圍繞世界盃這一社會熱點事件，打造了原生IP快手鐵力神杯，除了做好熱點及資訊內容外，我們還推出了快手象牙山足球大賽、逐夢少年足球賽等多個原創系列活動，通過熱點話題運營、趣味互動及全民共創，打造了一個快手平台用戶都能參與、投入和表達其熱情的全新體育主場。活動相關內容在快手應用的總曝光達到682億，該等活動的直播累計觀看人次近3.6億。

我們深化版權內容的創新合作機制，以版權聯運的模式為用戶帶來更多高價值的內容消費。我們以電商帶貨的模式引入2026賽季CBA直播版權。此外，我們將付費直播模式引入到線上音樂演出，在2026年4月推出TOP登陸少年組合演唱會，實現單場銷售額超過1千萬元人民幣，達成了內容與商業的雙贏。同時，該模式也帶動了群衆自辦體育賽事，特別是在中國西北地區形成了區域性規模效應。

線上營銷服務

2026年第二季度，線上營銷服務收入達到人民幣206億元，按年增長4.4%。我們的非電商營銷服務在內容消費、生活服務及AI應用行業持續拓展，電商營銷服務在全域流量融合與品牌商家專項下顯示出韌性，同時，通過應用AI技術，我們進一步深化了AI在線上營銷服務全流程中的應用。2026年第二季度，內容消費、生活服務及AI應用等行業帶動非電商營銷服務收入按年持續增長，其中，短劇線上營銷服務總投放消耗按年增長超100.0%。在生活服務行業，我們持續深耕綜合服務、本地服務等細分行業；在AI應用行業，我們與客戶緊密合作，以更好提升投放與應用內承接的一致性。在電商營銷服務方面，我們持續優化電商及線上營銷業務的全域流量協同，對商家進行精細化分層分類運營，並針對品牌商家實施專項策略，T2000品牌商家的營銷投放增幅明顯。

電商

2026年第二季度，我們延續聚焦付費買家增長、供給引入以及電商與線上營銷流量深度融合的三大核心戰略方向，不斷提升整體轉化效率。新入駐商家規模按年增長，品牌商家對GMV及線上營銷收入的貢獻持續加大，分銷生態進一步繁榮。通過AI在營銷素材生成、智能投放與客服等多環節的深度應用，商家運營效率顯著提升。

直播

2026年第二季度，直播業務收入為人民幣87億元。公司通過「百川計劃」激勵和扶持新主播、新公會供給，對頭部主播進行團播等多形式內容運營，以豐富直播生態。AI技術進一步應用於禮物推薦、內容理解及數字分身等功能，升級直播互動體驗。

（完）