摘要

智利銀行計劃於2026年04月30日（美股盤前）發布最新財報，市場關注營收與盈利結構變化及數字支付帶來的非息收入彈性。

市場預測

一致預期顯示，本季度智利銀行營收預計為7.75億美元，按年下降2.54%；EBIT預計為3.69億美元，按年下降2.08%；調整後每股收益預計為0.61美元，按年增長6.83%；公司層面未見對毛利率及淨利率的明確指引，淨利潤預測亦未形成一致口徑。上一季度披露口徑未見針對本季度的收入或利潤明確數值指引，故以上為市場端預測匯總。 公司主營收入由「零售」「批發」「子公司」「財資部門」等構成，收入結構集中度較高、穩定性相對良好。 從現有業務看，「零售」是體量最大的板塊，收入為19046.89億美元，佔比62.94%，按年情況未披露；該板塊在客戶活躍度與支付使用頻率提升背景下，非息收入具備改善空間。

上季度回顧

上一季度，智利銀行營收為8.17億美元，按年增長1.13%；毛利率未披露；歸屬於母公司股東的淨利潤為2,655.37億美元，按月變動為-9.35%，按年情況未披露；淨利率為41.97%，按年情況未披露；調整後每股收益為0.57美元，按年下降7.03%。 經營端看，EBIT為3.65億美元，按年下降5.46%，非息與成本端對利潤的擾動仍需跟蹤。 分業務結構看，「零售」收入為19046.89億美元（佔比62.94%），「批發」為8359.03億美元（佔比27.62%），「子公司」為2525.70億美元（佔比8.35%），「財資部門」為672.85億美元（佔比2.22%），合併調整為-344.04億美元；各板塊按年情況未披露。

本季度展望

零售客群與支付活躍度的盈利彈性

零售板塊是體量最大的收入來源，上一季結構佔比達62.94%，預計在本季度仍是核心支撐。市場關注點集中在支付端活躍度與銀行卡使用頻率的提升，對手續費及其他非息收入形成正向帶動。結合近期公共交通場景對銀行卡與非接觸式支付的升級試點，零售客戶使用場景更密集，賬戶留存與黏性提升將促進交叉銷售與產品滲透，對零售存貸與支付相關業務構成持續增量。若本季度費用端穩定，零售側的費用收入改善有望對沖息差小幅回落的壓力，從而鞏固利潤質量與業績韌性。

淨息差與成本控制對利潤的影響

上一季度淨利率為41.97%，利潤端對成本與息差的敏感度較高，本季度需關注負債成本與資產端定價的再平衡。若本季度負債端結構優化（如活期與低成本存款的佔比改善），將有利於維持核心息差穩定。資產端方面，若在新增授信中高收益資產佔比提升，有助於對沖息差收窄風險。管理層在費用控制方面的執行也很關鍵，EBIT上一季按年下降5.46%提示成本端仍有壓力；若本季度費用率小幅回落，疊加穩定的息差與穩健的計提策略，經營利潤質量有望改善並推動EPS兌現市場預期的6.83%按年增長。

非息收入與交叉銷售的修復路徑

本季度市場預期營收按年小幅下降2.54%，對費用與非息端提出更高要求。零售支付、銀行卡與財富管理等非息項目若實現回暖，將彌補息差端的小幅波動。具體到客戶經營，提升日常結算、轉賬、代收代付等高頻場景滲透，會帶動賬戶留存並提高理財、保險與外匯等產品的轉化。與此相配合的，是對數字化渠道的運營與精細化客戶管理，在交易深度與頻率上形成正反饋，從而推動費用收入的量與價改善，最終在營收端形成對沖，為EBIT與EPS提供增量支撐。

風險成本與資產質量對股價的潛在影響

市場對本季度的盈利彈性仍取決於資產質量與風險成本的穩定程度。若不良生成保持可控，減值計提的穩定將直接影響EBIT兌現與利潤表的平滑度。上一季度EPS按年下降7.03%提示利潤端仍偏敏感，本季度若在零售端保持貸後管理與風控指標穩定，疊加非息的結構性修復，將有望帶來每股收益的改善。股價層面，若市場在財報中看到非息與費用率的積極信號、以及息差與資產質量的穩定錨，有望帶來估值的階段性修復。

分析師觀點

在2026年01月01日至2026年04月23日的公開信息範圍內，收集到的明確觀點以看多為主，核心理由集中在數字支付場景拓展對零售與非息收入的正向推動。相關評論認為，公共交通等高頻生活場景對銀行卡與非接觸支付的升級，有望在短期內提升交易筆數與活躍度，帶動賬戶留存、手續費與結算類收入的增長；配合交叉銷售推進，零售端ARPU具備抬升空間。基於本季度市場預測顯示營收小幅承壓（預計按年-2.54%）而EPS按年有望增長6.83%的結構化特徵，看多觀點強調「非息修復+費用管控」的組合有望強化利潤質量，並對估值形成支撐。與此同時，持積極觀點者亦關注到成本投放與資產質量波動的潛在擾動，認為若財報披露中能看到費用率邊際改善與計提穩定信號，業績與股價彈性將更具持續性。