在挑選投資標的時，投資者往往容易被某一個指標所吸引，比如股息率或市盈率（P/E），但如果只盯着一個數字，可能會錯失真正的機會。
以亞馬遜（Amazon.com Inc.）為例：該公司的股票常年以較高的市盈率交易。投資者通常關注的是“預期市盈率”（forward P/E），即當前股價除以分析師對未來12個月每股收益的平均預期。根據FactSet數據，過去10年裏，亞馬遜的平均預期市盈率為 79.5，而標普500指數的平均為 18.7。儘管如此，亞馬遜在這10年間的股價上漲了855%，而標普500（含股息再投資）回報為 235%。
原因在於，亞馬遜的管理層過去並不將淨利潤（即“每股收益”）作為主要目標，而是將大部分現金投入再投資，推動業務多元化擴張。所以，亞馬遜的投資邏輯是基於營收增長，而非利潤增長。
這就引出了 英偉達（Nvidia Corp.） 的故事。上週，分析師 Laila Maidan 探討了英偉達當前較高的預期市盈率，並指出從長遠來看，該股仍可能具備投資價值——基於對公司未來營收增長的強烈預期。
截至上週五收盤，英偉達的預期市盈率為 28.1，高出標普500指數加權平均的 21.4。這並不令人意外，因為根據FactSet的分析師一致預期，英偉達的每股營收年均複合增長率（CAGR）有望在2026年前達到41.7%，而標普500的預期CAGR僅為 5.5%。這裏的所有預測數據都已根據公曆年做統一調整（注：標普500中約20%的公司財報週期與公曆年不一致）。
換句話説，投資者為英偉達更高的增長潛力支付了溢價。那麼，如果投資者想找一些“高成長、低估值”的潛力股，還有哪些選擇？
這次篩選的標準是：營收增長潛力+較低的市盈率。具體來看，我們關注的是“每股銷售額”（sales per share），而不是總營收，因為公司若通過增發股票併購其他公司，雖然總營收會上漲，但每股銷售額可能因股本稀釋而下降。這個指標更能反映公司成長質量。
篩選方法如下：
起始範圍：標普500成分股；
市盈率篩選：預期市盈率低於14.5，相當於英偉達的一半；
成長性篩選：根據FactSet分析師預期，按2024年到2026年間的每股銷售額年複合增長率排序。
以下是符合條件、到2025年預期每股營收年均增長率最高的20只標普500成分股（市盈率均低於14.5）：
公司名稱 | 代碼 | 行業 | 預期市盈率 | 2024至2026年每股營收年複合增長率 |
Expand Energy Corp. | EXE | 綜合能源 | 12.0 | 39.6% |
Super Micro Computer Inc. | SMCI | 計算機處理硬件 | 14.1 | 31.9% |
EQT Corp. | EQT | 綜合能源 | 13.6 | 26.0% |
Micron Technology Inc. | MU | 半導體 | 9.4 | 23.2% |
Coterra Energy Inc. | CTRA | 綜合能源 | 8.3 | 21.2% |
First Solar Inc. | FSLR | 太陽能設備 | 8.7 | 20.5% |
Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. | NCLH | 酒店/度假/郵輪 | 7.9 | 15.9% |
Incyte Corp. | INCY | 製藥 | 10.7 | 15.5% |
Seagate Technology Holdings PLC | STX | 計算機外設 | 12.4 | 15.0% |
Gen Digital Inc. | GEN | 軟件 | 11.1 | 13.0% |
DaVita Inc. | DVA | 醫藥/護理 | 11.6 | 12.0% |
Oneok Inc. | OKE | 油氣管道 | 14.2 | 11.8% |
Molina Healthcare Inc. | MOH | 醫療保險 | 11.7 | 11.8% |
Aptiv PLC | APTV | 電氣產品 | 9.0 | 10.9% |
UnitedHealth Group Inc. | UNH | 醫療保險 | 12.5 | 10.7% |
Elevance Health Inc. | ELV | 醫療保險 | 10.5 | 10.4% |
Dell Technologies Inc. Class C | DELL | 計算機處理硬件 | 11.4 | 10.2% |
American International Group Inc. | AIG | 多元保險 | 12.2 | 10.2% |
HCA Healthcare Inc. | HCA | 醫院/護理管理 | 14.4 | 9.9% |
Ball Corp. | BALL | 包裝容器 | 14.3 | 9.7% |
Source: FactSet | ||||
這是一份涵蓋多元行業的名單。其中，Super Micro Computer（超級微電腦）位居第二，預計到2026年每股營收的年複合增長率為 31.9%。該公司股價在上個月大漲，原因是前總統唐納德·特朗普宣佈與沙特阿拉伯達成投資協議，在美國建設數據中心，這一消息提振了相關設備供應商的股價。
UnitedHealth Group（聯合健康集團）出現在榜單上可能會讓人感到意外，畢竟該公司近期面臨不少挑戰，包括其Medicare Advantage業務成本高於預期、有報道稱政府正在調查可能的醫保欺詐行為，以及CEO Andrew Witty 的離職。
不過，儘管該股在截至上週五的今年內已下跌了 40%（包括股息再投資），但來自券商和研究機構的分析師認為，最壞的時期可能已經過去。根據FactSet的數據，29位分析師中有21人給予“買入”或相當於買入的評級，僅有3人給出“賣出”或相當於賣出的評級。
在不改變原排序的前提下，下面是分析師對這些股票的評級概況：
公司 | 代碼 | 買入評級佔比 | 中性評級佔比 | 賣出評級佔比 | 5月30日股價 | 一致目標價 | 12個月預期上漲空間 |
Expand Energy Corp. | EXE | 90% | 10% | 0% | $116.13 | $128.45 | 11% |
Super Micro Computer Inc. | SMCI | 47% | 41% | 12% | $40.02 | $40.69 | 2% |
EQT Corp. | EQT | 72% | 24% | 4% | $55.13 | $60.63 | 10% |
Micron Technology Inc. | MU | 85% | 12% | 3% | $94.46 | $123.95 | 31% |
Coterra Energy Inc. | CTRA | 83% | 17% | 0% | $24.31 | $33.41 | 37% |
First Solar Inc. | FSLR | 78% | 20% | 2% | $158.08 | $202.43 | 28% |
Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. | NCLH | 72% | 28% | 0% | $17.65 | $23.65 | 34% |
Incyte Corp. | INCY | 45% | 52% | 3% | $65.06 | $73.95 | 14% |
Seagate Technology Holdings PLC | STX | 59% | 36% | 5% | $117.94 | $119.88 | 2% |
Gen Digital Inc. | GEN | 45% | 55% | 0% | $28.48 | $31.83 | 12% |
DaVita Inc. | DVA | 9% | 83% | 8% | $136.26 | $167.14 | 23% |
ONEOK Inc. | OKE | 67% | 33% | 0% | $80.84 | $106.75 | 32% |
Molina Healthcare Inc. | MOH | 42% | 47% | 11% | $305.04 | $356.93 | 17% |
Aptiv PLC | APTV | 68% | 23% | 9% | $66.81 | $75.76 | 13% |
UnitedHealth Group Inc. | UNH | 73% | 17% | 10% | $301.91 | $376.05 | 25% |
Elevance Health Inc. | ELV | 75% | 25% | 0% | $383.84 | $491.94 | 28% |
Dell Technologies Inc. Class C | DELL | 81% | 19% | 0% | $111.27 | $136.52 | 23% |
American International Group Inc. | AIG | 55% | 45% | 0% | $84.64 | $90.88 | 7% |
HCA Healthcare Inc. | HCA | 59% | 34% | 7% | $381.39 | $387.95 | 2% |
Ball Corp. | BALL | 61% | 33% | 6% | $53.58 | $61.23 | 14% |
Source: FactSet | |||||||
任何選股篩選都有其侷限性，如果你打算投資個股，它應當只作為你自主研究的一部分工具來使用。
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