本週四（11月28日），氫燃料電池巨頭 重塑能源 發佈公告，計劃發行482.7萬股，招股價介於145元至165元，集資最多7.97億元，一手（20股）入場費約3333.28元。公司將於11月28日至12月3日招股，12月6日正式上市，中金公司爲獨家保薦人。

申購階梯：

每手20股，入場費3333.28港元。

乙組門檻爲4萬股，申購所需資金約666.66萬港元。

招股書顯示，作爲一家中國領先的氫能科技企業，重塑能源專注於氫燃料電池系統、氫能裝備及相關零部件的設計、開發、製造和銷售，並提供滿足客戶需求的氫燃料電池工程開發服務，令公司能夠提供製氫及終端應用一站式解決方案。

就氫燃料電池系統而言，公司於往績記錄期間主要專注於重卡搭載的氫燃料電池系統。公司的政策導向項目及市場導向項目均有着良好往績。隨着公司將業務成功持續拓展至海外市場，海外市場的收入貢獻不斷增長，鞏固了公司在國內氫能市場的領先地位。

重塑能源的收入主要來自(i)銷售氫燃料電池系統及零部件；(ii)提供氫燃料電池工程開發服務；(iii)銷售氫能裝備及相關零部件；及(iv)其他，主要包括提供售後服務。公司業務分部的收入明細如下：

根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年氫燃料電池系統的銷售輸出功率計，重塑能源位居中國氫燃料電池系統市場第一，市場份額爲23.8%。

按2023年重卡搭載的氫燃料電池系統的總銷售輸出功率計，公司位居中國氫燃料電池系統市場第一，市場份額爲42.4%。

按2023年氫燃料電池系統的總銷售額計，公司位居中國氫燃料電池系統市場第三，市場份額爲16.2%。

按2023年重卡搭載的氫燃料電池系統的總銷售額計，公司位居中國氫燃料電池系統市場第一，市場份額爲29.4%。截至2024年5月31日，公司的氫燃料電池系統已爲中國超過5900輛燃料電池汽車提供動力。

重塑能源還與氫燃料電池行業的多家知名國際企業建立業務關係，如德國舍弗勒集團和日本豐田汽車。此外，重塑能源與長城汽車、濰柴動力、國家能源集團、中國石化共同成爲首批加入國際氫能委員會(International Hydrogen Council)的中國企業。

財務方面，於2021年度、2022年度、2023年度、2023年及2024年截至5月31止五個月，重塑能源收入分別約爲5.24億元、6.05億元、8.95億元、8806.8萬元、1252.1萬元人民幣 ；同期，毛利分別爲6178.5萬元、4982.3萬元、約1.80億元、-396.5萬元、-2420.1萬元人民幣。

行業層面，2022年全球氫燃料電池行業的市場規模已達到58億美元，自2018年起以37.6%的複合年增長率增長。預計全球氫燃料電池行業的市場規模將於2027年達到820億美元。

同期，全球氫燃料電池銷量由2018年的784.8MW增至2022年的3194.0MW，以42.0%的複合年增長率增長。燃料電池汽車則是主要驅動因素，預計到2027年全球氫燃料電池市場將達到48754.2MW，期間複合年增長率預計爲72.5%。

而中國氫燃料電池行業的市場規模也已由2018年的人民幣7億元增至2022年的29億元，複合年增長率爲41.8%。預計將於2027年達到人民幣293億元。

按2022年銷量計，中國佔到全球燃料電池系統市場份額約18.9%，氫燃料電池系統銷量達至603.0MW，2018年至2022年複合年增長率爲79.1%，預計將於2027年達至13053.5MW。

招股書顯示，重塑能源本次香港IPO募資金額將主要用於氫燃料電池系統、氫能裝備的研發及擴產；海外市場業務拓展等。