德州儀器 （Texas Instruments，代碼 TXN）周二發布的第四季度營收與利潤預期低於華爾街預估，引發市場擔憂：由於半導體行業關稅政策前景不明，模擬芯片市場的全面復甦之路或將漫長。

消息公布後，這家芯片製造商的股價在盤後交易中下跌逾 8%。截至目前，今年股價累計下跌約 3%，反映出投資者對額外關稅及貿易談判可能對公司業務造成影響的謹慎態度。

根據 FactSet 數據，德州儀器三季度每股收益為 1.48 美元，略低於華爾街普遍預期的 1.49 美元。營收為 47.4 億美元，高於分析師預期的 46.5 億美元。

然而，公司對四季度的每股收益預測為 1.13 至 1.39 美元，其區間中點低於華爾街一致預期的 1.41 美元。

「確實在復甦，但速度非常緩慢，」首席執行官哈維夫·伊蘭（Haviv Ilan）在財報電話會議上表示，公司仍在努力擺脫長期的模擬芯片庫存過剩局面。

儘管一系列貿易協議幫助企業減少了因美國總統唐納德·特朗普關稅政策帶來的風險，德州儀器的疲弱前景仍凸顯出新關稅規則的監管不確定性，這種不確定性持續困擾整個半導體行業。

Stifel 常務董事託雷·斯萬伯格（Tore Svanberg）指出，受關稅與貿易糾紛影響，各終端市場對模擬芯片的需求數據依然表現不一。

關稅不確定性仍在持續

根據 LSEG 彙編的數據，德州儀器預計第四季度營收將在 42.2 億至45.8 億美元 之間，低於市場預期的 45.1 億美元。

伊蘭表示：

「當我與客戶交談時，尤其是工業領域的客戶，涉及投資、新建工廠、增加資本支出等方面，他們都處於觀望狀態。」
「在我們所在的領域……關稅稅率的規則目前仍未最終確定。」

特朗普在 8 月份表示，美國將對進口半導體徵收約 100% 的關稅，但對在美國生產或承諾在美生產的企業給予豁免。不過，這並非正式的關稅公告，政策細節仍不明朗，各公司受到的實際影響尚未可知。

德州儀器此前已承諾投入超過 600 億美元，以擴大其在美國的製造規模，支持美國芯片供應鏈「迴流本土」的政策倡議。