英特爾收報92.13美元，跌0.72%。

當日INTC期權市場出現兩筆千萬美元級別大單：一筆2810.04萬美元的雙賣實值PUT組合，以及一筆1496.25萬美元的2028年跨式雙買組合。兩筆交易方向相反，但整體大單資金情緒偏空。

期權指標分析

INTC當前引伸波幅為65.98%，IV百分位為38.25%，處於中性區間，說明當前期權波動率水平相對歷史並不算極端，整體定價處於相對正常範圍；同時IV/HV比率為0.84，表明引伸波幅低於歷史波動率，市場給出的波動預期相對謹慎。

Call/Put成交量比為1.44，顯示當日成交量層面CALL相對活躍，但結合大單結構看，主力資金並未因此轉向看漲，反而在PUT方向進行了更重的佈局。

大單交易

一筆規模達2810.04萬美元的同向雙賣PUT組合，是當日最顯著的權利金收取型交易。該組合同時賣出2026-08-21到期的110.00 PUT與105.00 PUT，兩檔行權價均高於當前股價92.13，對應合約均處於實值狀態。整體策略屬於典型的賣方收租思路，交易者以淨收款2810.04萬美元為核心訴求，反映其更傾向於押注後續波動可控、價格不會出現超預期持續下探，或者願意在較高執行價附近承接風險敞口。由於是雙PUT同向賣出，這類結構本質上偏向震盪市中的收益獲取，但考慮到賣出的均為實值PUT，也說明資金並非強烈看漲，而是帶有一定承接下跌風險、偏中性偏空的交易色彩。

一筆規模達1496.25萬美元的CALL+PUT雙買組合，則明顯體現出長期方向與波動押注。該交易同時買入2028-01-21到期的100.00 PUT和100.00 CALL，其中100.00 PUT相對現價處於實值，100.00 CALL則處於虛值，整體為淨支出1496.25萬美元。這樣的雙買結構更接近跨式或近似跨式的長波動佈局，核心意圖不是收租，而是押注未來較長時間維度內INTC將出現顯著價格波動，並通過同時持有看漲與看跌權利來覆蓋雙向大行情可能。從執行價設定看，資金並未選擇遠離現價的極端保護，而是在接近現價上方的位置進行雙邊佈局，顯示出對未來趨勢不確定、但對大幅波動本身具有較強預期。

整體來看，當日全量大單資金情緒明確偏空。雖然市場中存在合成多頭、賣出低位PUT收租以及少量看漲CALL買盤，顯示部分資金願意在更低價位承接或參與反彈，但主導力量仍來自PUT買入、看漲期權賣出以及多組偏防禦、偏下行保護的倉位配置。尤其是大額交易中既有重倉的PUT方向押注，也有以實值PUT賣出方式表達對弱勢震盪的判斷，說明機構資金對INTC後續走勢總體仍保持謹慎，市場更傾向於認為上行空間受限、下行或波動放大的風險更值得防範。

策略參考

賣方若希望選擇低概率被行權的OTM合約，可優先關注遠月80.00 PUT附近價位，同時配合IV百分位中性偏低的環境控制倉位；若不願承擔過多保證金壓力，可考慮以85.00/80.00的PUT價差策略替代裸賣PUT，在保留方向性收益的同時限制尾部風險。