摘要

Rollins Inc將於2026年02月11日（美股盤後）發布最新季度財報，市場關注收入與盈利的按年改善及白蟻防治端的動能與定價策略對利潤的支撐。

市場預測

市場一致預期本季度Rollins Inc收入為9.27億美元，按年增長13.35%；調整後每股收益為0.27美元，按年增長15.17%；息稅前利潤為1.81億美元，按年增長12.93%；公司層面指引強調保障毛利率與淨利率改善，如果公司未披露毛利率與淨利率的定量預測，市場目前並無明確共識。公司主營以客戶服務與商業合同為核心，客戶服務收入4.76億美元、商業合同收入3.35億美元，兩大板塊體現高復購與穩定現金流。白蟻與輔助業務收入2.05億美元，按年保持提升，被視為公司發展前景最具潛力的現有業務，若延續提價與滲透策略，有望貢獻更高的利潤率。

上季度回顧

上季度公司收入為10.26億美元，按年增長11.99%；毛利率為54.44%，按年改善；歸屬母公司淨利潤為1.64億美元，按年增長且按月增長15.58%；淨利率為15.94%，按年提升；調整後每股收益為0.35美元，按年增長20.69%。公司在費用控制與結構優化方面執行到位，毛利率與淨利率同步改善。分業務來看，客戶服務收入4.76億美元、商業合同收入3.35億美元、白蟻與輔助收入2.05億美元、特許經營收入431.20萬美元、其他收入589.70萬美元，白蟻與輔助板塊規模與利潤質量繼續提升。

本季度展望

核心防治服務的定價與留存

公司在住宅與商業端的核心防治服務，依託長期合同與訂閱式服務模式，具備較強的可預見性與黏性。近期市場預期收入增長超過兩位數，結合上季度淨利率15.94%，若本季度延續價格優化與客戶留存策略，盈利質量有望進一步穩固。歷史數據表明客戶服務收入體量最大且穩定，若持續推進上門服務數字化調度與作業效率提升，將在人工與油耗等成本端產生實質性節約，從而對毛利率形成支撐。與此同時，季節性蟲害高發期的到來通常帶動新增訂單與升級套餐需求，如果促銷與交叉銷售執行到位，本季度收入彈性可期。

白蟻與輔助業務的結構性成長

白蟻與輔助業務收入達2.05億美元，單客戶客單價與項目毛利水平通常高於常規防治服務，因此在收入增長與利潤率改善上具備雙重貢獻。公司通過提升檢查轉化率與延長保修服務年限，增強長期綁定效應，推動營收的可持續性。若本季度在高價值地區加大投入與渠道下沉，結合材料成本的階段性穩定，單項目毛利率有望提升，帶來息稅前利潤的增量。該板塊對品牌與專業能力依賴度較高，若繼續強化培訓與質量管控，可在投訴率與返工率上取得改善，從而鞏固淨利率表現。

運營效率與費用結構的優化

上季度毛利率達到54.44%，顯示採購、排班與路線優化等管理動作落地有效。本季度若進一步推進數字化訂單管理與智能路徑規劃，單班次服務數量與準時率提升將直接降低單位變動成本。費用端，營銷與獲客成本的精細化投放對於維持淨利率至關重要，若以更高的線索轉化與客戶生命周期價值為導向，銷售費用率有望穩定。結合市場對EPS的0.27美元增長預期，若費用側不出現超預期擴張，利潤端的改善可以與收入增長同頻，維持穩健的現金流。

分析師觀點

近期機構觀點整體偏樂觀，看多比例更高。多家券商與獨立分析師強調：隨着核心服務的價格紀律與客戶留存改善，本季度收入增長13.35%、EPS增長15.17%與EBIT增長12.93%的預期具備可實現性；白蟻與輔助板塊因單位項目毛利更高，被視為推動利潤率上行的關鍵。「我們認為在穩定的合同基盤上，定價與效率雙輪驅動將使Rollins Inc繼續改善盈利質量」，有機構指出白蟻業務的擴張與交叉銷售策略「將支持中高個位數的利潤率提升空間」。總體而言，看多觀點的依據集中在合同續簽穩定、價格優化、運營效率進步與高毛利業務佔比提升，短期內若宏觀環境與材料成本保持平穩，本季度財報呈現收入與盈利的同步改善的概率較高。